中國出口大幅下跌的禍福

英國《金融時報》傑夫•代爾(Geoff Dyer) 北京報導 2009-03-12
中國出口商昨日終於屈從於全球經濟動盪的總體影響。即便是在近月全球各地發佈糟糕經濟資料的背景下，中國2月份出口數字仍呈現出一派黯淡的景象。
一些分析師曾預計中國2月份出口將出現小幅上升，因為去年同期由於春節假期而少了幾個工作日。但結果是出口大跌了25.7%。
“這真的只是個時間早晚問題，”北京大學金融學教授邁克爾•佩蒂斯(Michael Pettis)表示。“從亞洲其他國家的資料來看，中國此前幾個月的數字是不可持續的。”自去年11月以來，中國出口逐月下降，但在昨日之前，其降幅低於亞洲其他經濟體。
對於正在籌備20國集團(G20)峰會的中國外交官來說，這些貿易數字或許讓他們松了口氣。尤其是，自去年10月以來一直在每月400億美元創紀錄水準徘徊的中國貿易順差，2月份驟減至48.4億美元。
在全球經濟衰退不斷加深的情況下，中國一直擔心其高額貿易順差將助長保護主義壓力，同時20國集團其他成員國政府將向中國施壓，要求人民幣升值。
中國本周啟動了過去一個月來的第二次歐洲採購之旅，以圖化解保護主義情緒。近幾個月來，中國對亞洲其他經濟體也開始出現貿易順差，因此，中國政府還面臨著與某些鄰國之間貿易緊張狀態日益加劇的局面。印度已對從中國進口的玩具實施限制，中國官員擔心亞洲各地將出臺更多的此類措施。
昨日發佈的數字將會讓中國政府辯稱，它已開始對經濟進行調整，隨著政府的財政刺激方案開始實施，出口急劇放緩，而進口下降的速度則相對較慢。昨日發佈的資料顯示，1-2月中國固定資產投資上升26%，這與近期銀行放貸大幅增長一樣，都將為中方的上述說法增添可信度。
“這讓我們得以一瞥中國在財政政策真正奏效時可能展現的景況，”麥格理證券(Macquarie Securities)經濟學家保羅•凱維(Paul Cavey)表示。
不過，鑒於有跡象表明中國經濟的很多領域基礎需求疲弱，尚不清楚這一趨勢能否持續。“幾個月後，你可能看到進口再次下降，貿易順差上升的情況，”凱維表示。
貿易順差的下降在國際上可能還有其他含義，包括中國對美國金融資產購買量的減少。鑒於外國對華直接投資也在放緩，同時有一些資本外流的跡象，多數經濟學家預計，中國外匯儲備增長的速度不會像去年那麼快。
“（美國國債）的私營部門買家將不得不填補更大缺口，以免供應擴大推高拍賣利率，”渣打銀行(Standard Chartered)的王志浩(Stephen Green)在一份研究報告中表示。
然而，儘管昨日公佈的貿易資料也許有助於緩和國際上對於中國的一些批評，但這些資料也將加大中國政府在國內面臨、來自出口部門本已巨大的壓力。出口如此大幅的下降，很可能意味著更多工廠處於破產邊緣，失業率將進一步上升。中國出口行業已經有2000萬農民工丟掉了工作。
中國出口商很可能加大要求人民幣貶值的呼聲。不過，政府已拒絕了這種選擇。中國總理溫家寶上周在全國人大會議上發表講話時表示，人民幣匯率將保持“基本穩定”。經濟學家們指出，人民幣匯率小幅走低，在當前市場環境下不會對出口有多大幫助，但卻有可能引發一場大規模且可能影響穩定的資本外流，同時惹惱貿易夥伴。
相反，中國政府正設法用其他措施來幫助出口商。中國商務部長陳德銘上週末表示，中國將把針對出口產品的稅率降至零，並為出口商提供更多金融支援。官方媒體昨日報導稱，中國鋼鐵工業協會提議，將冷軋鋼板的出口退稅率從5%上調至17%。
溫州市鞋革行業協會秘書長謝榕芳表示，正與政府協商進一步上調出口退稅。“目前我們面臨的壓力巨大，無論在國內還是海外市場，因此政府能給我們的任何金融支援都會很受歡迎，”她表示。
不過，這些政策也有其自身的危險，因為如果中國政府表現出為本國出口商做得太多，就可能鼓勵貿易夥伴出臺報復性措施。
“如果歐洲市場開始再度充斥廉價的中國鋼材，那將會引發一場大衝突，”一名歐洲外交官本周在北京表示。