惠譽：友達營運大衰退 風暴恐延續至2010年中 調降評等至負向

2009 / 03 / 11
惠譽信評今(11)日表示，友達 (2409-TW)2008年下半年顯著衰退的營運表現，以及惠譽認為經濟風暴將至少延續到2010年年中，因此對友達的長期外國貨幣及本國貨幣發行人違約評等由「BB+」調降為「BB-」，並將友達的國內長期評等由「A- (twn)」調降至「BBB(twn)」。評等展望則由正向調整為負向。
惠譽信評亞太區電信、媒體與科技企業評等副總經理張崇人表示，「惠譽預期友達於未來數個季度將持續面臨挑戰，這包括來自下游產品供應商的降價壓力和全球經濟衰退使得電子產品如電視、個人電腦與手機的銷售減弱。此外，大幅貶值的韓圜使友達相對於其韓國競爭者而言處於不利的競爭態勢。」
張崇人表示，友達的主要信用衡量指標，如獲利能力與財務槓桿，可能於2009年減弱。雖然液晶面板需求在產業讓存貨回到正常水準時於 2月份突然再起，使出貨量與價格呈現小幅回溫，惠譽相信這短暫的復甦不太可能回轉面板產業因全球經濟趨緩帶來的基本面變化。
惠譽指出，友達的營收於2008年第 4季較前一年同期驟降 62%，反映了較低的產能利用率和及下跌的產品售價。惠譽相信主要原因是遲滯的需求狀況、買家的存貨修正以及弱化的價格競爭力，因為韓系產品在韓元貶值下變得相對便宜。
由於面板平均售價下滑的速度較成本降低的速度更快，友達2008年第 4季的毛利率為負值，而其稅息折舊攤銷前利潤率則降至負8.4%。該公司預期面板需求於 2009年將逐季增溫，但2008年第 4季營收年減62%的情形使惠譽預期友達2009年全年營收減幅將比2008年的 11.7%高出許多。
不過，友達目前維持適當的流動性，因為其2008年底的現金餘額達其一年內到期付息負債金額的173%。