能源股 基金經理人喊加碼（轉載）

國際金融市場近來風波不少，但最新出爐6月全球基金經理人調查報告指出，由於第二季全球經濟數據、企業財報數字表現俱佳，經理人對未來景氣轉趨樂觀，但是通膨與升息預期卻也跟著升高。

由美林證券進行的6月全球基金經理人調查，6月全球經濟樂觀指數自5月的-18%大幅揚升至-3%，創去年2月以來最高水準，成長預期指標也從43%上升至45%，轉趨樂觀。

隨景氣好轉，預期未來12個月全球核心通膨上揚經理人比率自5月的34%上升至47%，逼近近五成的水準，預期短期利率走高的經理人比率，也從上月的29%揚升至42%，美國升息預期大增，認為未來殖利率曲線斜率轉趨陡峭的經理人比率也突破五成關卡，顯示基金經理人仍持續關注通膨與利率問題。

值得一提的是，美林證券進行調查的期間是6月1日至6月7日，當時美國10年期長債利率仍在5%以下，受訪對象為全球201位基金經理人，代表約6,890億美元的資金流向。

至於頻傳佳音的企業獲利，基金經理人的看法反而較為保守。全球企業獲利樂觀指數自-12%微幅下滑至-17%，但仍優於過去一年平均在-30%至-50%的水準。

對全球景氣循環的看法則變化不大，看好全球景氣處於主升段的經理人比率自40%續揚至45%，預估景氣位於末升段的經理人比重則自58%小幅下滑至51%。

在全球總體經濟結構穩健下，全球基金經理人對全球股市抱以樂觀態度。其中經濟數據與企業併購消息頻傳的歐洲股市以36%的高支持度勝出，已是連續第五個月居經理人最愛的區域；日本股市看好度則自5月的17%上升至27%，反應其經濟成長動能轉強、機械訂單與企業資本支出回升的利多；至於兼具出口與內需雙引擎的新興市場，則以17%支持度排名第三。

貨幣方面，美國長債殖利率攀升，推升美元對歐元匯價，但在美景氣似有逐漸回溫、美國聯邦準備理事會（Fed）降息時間點向後遞延等預期支撐下，認為美元匯價高估的經理人從5月的-3%下滑至-12%。經理人認為歐元匯價仍有高估之嫌，日圓與新興市場貨幣匯價則明顯低估，具備未來升值空間。

在產業配置建議上，未來12個月經理人最想加碼的產業別，從5月的健康醫療類股轉至能源產業，其次是工業、科技、基本原料，健康醫療、製藥支持度略有下滑，受到美國今年降息預期可能落空的影響，銀行及保險類股支持度有持續下降的跡象。

經濟日報2007.06.14