2007-11-25
對數千萬證券投資者來說，剛剛結束的這一周過得肯定不容易，滬深指數持續下跌，尤其22日和23日，甚至還一度跌破了5000點大關。
指數下跌，滬深股市的市值也跟著在縮水，從上證綜指的高點6124點算起，到22日為止A股總市值已經蒸發了4.8萬億元，那麼這輪調整對普通投資者的收益又有多大影響呢？
23日，大盤以4946.25點低開，反復震蕩，最低下探到4896.99點，為了了解股民在連日的深幅震蕩中，具體的盈虧情況《經濟半小時》欄目在新浪網上發布了股民盈虧情況的問卷調查，從22日天晚上9：00發布問券到截止到發稿為止，一共有28818人參與了調查，我們看到本輪牛市從2006年11月開始計算，虧了的人高達69.73%，而賺錢的人只有21.45%，那麼沒有虧損的30%的人中，市值縮水的情況又是怎樣呢？從網上反饋可以看到，29.77%的人收益回到了2006年年底，還有22.73%的人，收益水平回到了5.30以前，從網上的調查看來，絕大部分人在這輪牛市裡並沒有賺到錢，那實際的情況又是怎樣？
記者在光大證券中關村營業部採訪了幾位股民，他們表示，進入10月下旬以來，幾乎每天都在面對自己市值的迅速縮水。
股民王先生：『5.30的時候，損失了40%，好不容易緩過來了，還沒緩到之前的時候，這次損失比那次還慘，跌得幅度大，都是追得高價。』
記者：『賠了多少錢？』
王先生：『享受兩次下跌，人家都說享受牛市，我享受的是下跌的過程。』
盡管王先生用笑聲來解嘲，但是記者能夠感受到他的痛心，因為他已經開始選擇斬倉割肉了。
大戶室裡的張先生也遭遇了和王先生類似的境遇，他的本金已經縮水了40%。
股民張先生：『比如年初投入100萬，那麼現在已經虧損了40萬，我們這一屋子的人到現在為止差不多都在賠錢。』
但是，跟打算放棄的王先生相比，張先生的態度顯得十分猶豫，他說自己從來不像現在這樣困惑。
張先生：『我特別困惑的就是我到底是把基金抽出來還是拿著股票，比較頭痛的事情，特別是5.30那時候政策面特別明顯，明朗，一看就知道為什麼下調，這一段時間就是天天在跌，也不明白為什麼跌，反正就是跌，一直捉摸不透，我現在就是懷疑，現在到底是牛市依舊還是熊市到來。』
其實，在光大證券中關村營業部裡，還有著很多客戶像他們一樣開始面對市值大幅縮水甚至虧損的情形，營業部副總經理張凱給記者看了幾張營業部統計分析的圖表。
光大證券中關村營業部副總經理張凱：『我們營業部的資產全年最高出現在5月份，現在隨著大市下跌，我們也出現了一個快速下跌，總體來說沒有超過5.30，你別看大盤前一陣創新高6000點，昨天擊穿5000點，這輪下跌實際上比5.30的下跌更加凶狠。』
為了說明這個問題，張凱又給記者出示了這樣一張圖表，反映的是客戶中50%的人的收益情況。
張凱：『你看年初在這裡，到了5.30，當時是買什麼都在漲，而現在，基本上回到原點，這裡面，因為我們系統沒有辦法再細化，實際上從9月份入市的投資者，這一批新的投資者都已經虧掉本錢了。
面對這輪股市深度調整，不少個人投資者的收益水平，又回到了年初的起點，有的甚至還賠上了本金。這時候究竟是割肉離場還是持股觀望？對他們是個艱難的選擇。市場上的這種猶豫心理也影響到了前一段異常火爆的證券投資基金，基金銷售一下子跌向了冰點。
此次股市的下跌，造成了基金淨值的大面積縮水，不少曾經認為買基金只賺不賠的投資者開始嘗到了賠錢的滋味。曾經火爆異常的基金銷售，如今風光不再。
作為工銀瑞信基金公司的營銷總監，秦虹對於工銀瑞信核心價值第一天只有10多億的銷售額感到很無奈，因為就在短短兩個月前，有一支基金曾經創下過一天募集一千多億資金的記錄，面對基金市場銷售的巨大反差，秦紅的壓力非常大，但此次的調整，對於基金銷售理性回歸，反到是件好事。
秦紅：『那麼現在其實市場風險已經得到釋放，但是投資人受到打擊之後，需要一段平復的時間，需要一段時間真正理解風險，那我覺得其實這樣子的銷售狀況對投資人來講，其實是好的，讓他們更理性，讓他們更理解了什麼是風險，什麼是風險的收益。』
和基金的銷售人員一樣，基金經理在此次股市下跌中，同樣面臨著巨大的壓力。隨著投資者更加理性，本輪的下跌並沒有帶來投資者大規模贖回基金的情況。
此次基金淨值的下跌，很大程度上是因為大盤藍籌股下跌的影響，而實際上就在藍籌泡沫破滅的這段時間裡，基金經理們已經在主動的進行調倉了。張濤告訴記者，藍籌股此次的回調只是暫時的，只要公司的盈利能力和組織結構沒有變化，這些股票還將是基金經理選擇的重點。
在很多基金公司看來，目前股市大盤的調整，正是一個釋放泡沫，調整手頭股票的機會。只要企業業績良好，盈利能力強，他們還會選擇合適的價位進入，讓自己的持股結構更為合理。基金公司期待著眼下股市退一步，會在未來進兩步。那麼，普通投資者又該如何看待現在的股市下跌呢？
劉二非，美林公司中國區主席，堅定看好中國經濟，但對中國股市始終抱有謹慎態度。劉二飛最多強調的就是風險意識，在他看來，中國股市長期看好，這樣的調整只是給剛剛投入股市的股民們一點風險教育。他明確地告訴記者，他從來不相信專家預測和技術分析，他相信的只是基本面。
劉二非：『我信基本面，我覺得中國的基本面很好，中國股市上漲空間非常大，往外看十年，我有充分的信心。』
盡管目前很多投資者都面臨虧損，但信達證券研發中心總經理呂立新還是信心十足。
呂立新：『明年年報出來之後，估計會有驚喜，再創新高也不是不可能。』
股市要麼暴跌，要麼陰跌。有個段子又開始在網路上風行了。『一條鱷魚走出營業部大門，迎面撞上了一只壁虎。他大驚失色，叫道：兒啊，纔幾個交易日不見，你就瘦成這樣子了！』這是真正的風險教育。股市已經整理了一個半月，1200點的下跌擠出的已經不止是泡沫，還慢慢擠出了一些中小投資者對於股市的信心，他們開始懷疑大牛市是否已經結束。股市需要擠出泡沫，但辦法應該不僅僅只有暴跌這一種，正如溫總理所說『要防止股市的大起大落』，暴漲不正常，大幅下跌也是不正常的，當監管層在不斷調控股市的時候，我們相信能有一種辦法，讓投資者既能感受到風險教育，同時，又不至於損失慘重。
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