失5000『市場先生』垂頭喪氣 A股盛宴終結？

2007-11-23
11月22日，上證綜指像『泄了氣的皮球』低開低走，收盤下跌230.06點，跌穿5000點至4984.16點。11月12日，上證綜指曾經在5000點附近受到支橕，展開了一波有氣無力的反彈。

『市場先生』垂頭喪氣
現在的股市就像巴菲特描繪的垂頭喪氣的『市場先生』。『有時，市場先生會開出一個高得離譜的價格收購你手中的股份。有時候，市場先生又被困難蒙住了眼睛，對前途灰心喪氣。』
在10月16日見頂之前，上證指數從998點一路狂飆至6000點，其『氣拔山河』的氣勢吸引了無數個擁躉的狂熱追隨。
但是，當『麻雀變鳳凰』逐漸被『鳳凰變麻雀』所取代的時候，市場心理也在發生微妙的變化。賺錢效應的消失使得投資者對牛市心生疑竇，旁觀者或慶幸自己隔岸觀火，或小心翼翼地伺機而動。
『驅動市場的是預期和投資者的情緒，現在心理預期開始發生變化，人們開始覺得市場其實沒有那麼好。例如以前基金發行，市場認為是利好，但是現在卻對股市產生不了利好。』一位不願意透露姓名的基金公司投資經理對記者說。
曾經受到市場追捧的基金開始遇冷。近期一些『轉型』基金(例如封轉開或者保本型基金轉股票型基金)申購金額都難以達到上限。
由基金同德轉型而來的長盛同德主題增長基金，募集限額為150億元，從10月26日以1元面值開展集中申購，到11月16日停止申購，募集金額也未達到上限。而11月20日正式實施封轉開的南方隆元，首日僅賣了60億元，其募集金額上限為130億元。

流動性『很成問題』
不過，多位基金業內人士認為現在是正常的調整，牛市並沒有到頭。上述投資經理認為，現在處於比較敏感、微妙的時刻，調整還沒有到位，但並不代表牛市的結束，是健康的調整。『可以肯定的是，沒有再調整1000點的可能，短期見底的可能性比較大，調整差不多了，下面的空間不大，在4860點附近有強支橕。』
不過，東方證券研究所副所長鄧宏光卻沒有看到調整快要結束的曙光。他說，『調整在預期之內，暫時還看不到支橕位，這是由交易特征決定的，因為籌碼過於集中。』
他用電影院散場或者發生火災來形容當前的市場形勢，他估計，可能出現基金贖回潮，『一旦遭遇贖回，基金只能賣，但是沒有對手盤』。隨著股市的持續走低，基金面臨的贖回風險正在不斷加大。
而此次牛市的支柱之一——過剩的流動性似乎也煙消雲散。『流動性很成問題，600多億的成交量還有什麼流動性可言。』鄧宏光說。
記者從一位基金公司老總那裡獲悉，現在基金已經出現了『一些但並不是巨額』的贖回。他說，『信心在逐漸消失，投入基金的錢也在減少』。

基金試圖安撫人心
不過，上述投資經理建議基金投資者不要太擔心短期漲跌，20%-30%的下跌幅度都可以忽略不計。另一位基金人士的觀點如出一轍，『有的繼續捏著，沒有的慢慢挑』。
英國寶源投資公司中國公司總裁高潮生對本報記者表示，股市的不確定性還是存在的，如果是風險承受能力比較強或者堅持長線投資，就不必在乎短期的波動。
鄧宏光建議，短線投資者選擇擇機拋出，中長線投資者還是可以繼續持有。
廣州萬隆認為，在A股價值重估導致持續一年多的暴利行情已經結束後，市場會脫離非理性瘋狂，挖掘有真正價值的持續成長投資理念則開始萌芽。
廣州萬隆建議，投資者應該適應A股暴利盛宴會後市場格局的轉變，尋找優質成長型個股，目前的熱點板塊是鋼鐵、有色金屬和煤炭，預計這些板塊後市反彈力度會比較大。