印尼股市 相對抗跌

【經濟日報】2008.02.19
分析師說，對於想在全球經濟動盪中尋求避險的投資者而言，印尼股市或許值得一探。
雅加達綜合指數18日以2,684.70點收盤，今年以來只下跌2.23%，比起動輒下跌超過10%的亞洲其他股市，表現相對穩定。
而且，印尼經濟仍然相當強勁，大致上未受次級房貸相關問題拖累，這點也讓天然資源豐富的印尼維持成長彈性，若干股票的吸引力相對提高。
關鍵在於印尼股市十分偏重國內經濟，電信與銀行業占股市總市值將近一半，最容易受美國經濟衰退影響的製造業公司大都沒有上市，而且對美出口只占出口總值的11%。
即使出口部門也相當不受美國經濟不振影響，因為印尼將近三分之二的出口是大宗商品，如煤炭、鎳、夾板與棕櫚油，中印兩國的龐大需求足以促使商品價格繼續上漲、印尼經濟繼續成長。
大部分經濟學家預測，印尼經濟去年成長6.32%後，今年可望繼續成長6.5%。展望這麼樂觀的原因之一，是印尼仍然處在資本投資循環初期，企業部門還沒有背負沈重債務負擔，銀行滿手可貸資金，足以支撐投資與消費者支出。
政府也計畫動用66.7億美元，改善港口、道路與鐵路網，進一步提升投資，去年外國投資也比2006年增加逾倍，達到103.4億美元。
很多分析師說，印尼股市短期內會繼續震盪，但稍後會穩定下來，繼續上漲。分析師預測的漲幅介於17到23%間，指數年底上看3,200點，遠高於18日的收盤。
Moss註: 昨天收盤2684
曼迪里證券指出，1月底印尼股市12個月移動平均本益比為14倍，和預測的每股盈餘成長相比，本益比為15倍，比其他股市有吸引力。印尼本益比是盈餘成長率的0.9倍，相形之下，馬來西亞為2.5倍，新加坡為2.1倍。
但如高油價助長通貨膨脹，印尼經濟可能走軟；利率也是問題，去年的低利率促進成長，目前利率持穩在8%，但如果油價繼續上漲，印尼央行會被迫提高利率，傷害國內需求。
看多的分析師說，投資人應該買進大致上不受美國經濟影響、又可能從油價上漲中獲益的股票，如小額貸款巨擘印尼人民銀行（Bank Rakyat）、石油生產商美科能源（Medco Energy）、印尼電信與葛瑞西克水泥（Semen Gresik）。（道瓊社）