降息利多 債券基金布局可至6成

政府公債搭配全球型債券 降低風險
全球股災自年初不斷上演，似乎驗證今年美國景氣將受次貸影響走緩，由於今年市場前景不明，使得全球債市再度獲得保守型投資人青睞，基金業者建議，今年資產配置中可納入4~6成債券型基金，降低投資組合震盪風險。
保守當道
美國次級房貸的負面效應今年逐漸擴大，美國聯準會（Fed）為提振疲弱不振景氣，1月22日緊急降息3碼後，1月底再降息2碼，英國銀行則於前日降息1碼，而歐銀亦聲明未來不排除降息，透露全球景氣走緩訊號。復華全球債券基金經理人吳易欣認為，債券多頭態勢明顯，在全球市場震盪下，加碼受惠於降息利多且具防禦性的債券基金，已成為今年布局重點之一。
一般來說，債券可分為政府發行的公債或公司發行的公司債。至於高收益公司債，則是指債信等級較差但搭配較高債息的公司債券。法國巴黎資產管理公司指出，債券價格與利率走勢呈負相關，當利率下滑時，債券價格會隨之上升。由於債券擁有定期利息收入與到期還本特性，投資債券型基金報酬率較股票型基金穩健，風險也相對較低。Moss註:富蘭克林基金雖然以穩健跟債券型基金著稱,但是以東歐基金為例,霸菱東歐三個月的績效是3%,而富蘭克林的東歐基金是-11%,您可以對照上方的富蘭克林新興市場債券
積極型至少持有4成
富蘭克林證券投顧研究部副理馮美珍表示，債券商品中，美國及歐洲政府債券在景氣趨緩或衰退時，可發揮避險特色。至於新興國家債券及公司債券在經濟景氣狀況好時，這些債券發行者的償債能力提升，甚至有債信升等機會，與股市正向連動性較高，當景氣大多頭時，新興國家債券及公司債券表現較突出。
今年防禦性題材當道，固定收益產品的債券接受度也將會增加，隨著英國、加拿大等國家已跟進美國降息，提升債券的資本利得空間。
吳易欣說，利率區間將緩步向下，有利於債券市場，投資人可利用債券與股票的負相關性，降低資產配置風險。即使是積極型投資人，最好也能持有4成的債券，穩健型則可達5成，保守型投資人可提升至6成。
挑選非美元貨幣為主
而今年的投資環境中，馮美珍認為，高債信品質的政府債券將成為投資人加碼首選，投資人可將部份資金轉持有固定配發債息，或是有政府債信擔保的公債市場，並搭配非美元貨幣為主的全球債券型基金，做為資金避風港，防範美元貶值風險。
吳易欣指出，雖然未來的股市下檔風險較低，但在經濟前景仍有疑慮及市場信心尚未止穩前，上半年的全球金融市場還是處於震盪格局，基於防禦性布局的前提下，吳易欣建議，投資人可提高目前持續看好的政府公債部位，再搭配部分波動較大的風險性債券做區間操作。