理柏：陸股動盪 考慮獲利了結

【經濟日報】 2008/02/13
中國股市元月大跌，理柏（Lipper）指出，中國面臨十年以來最複雜的經濟環境，股市將受到明顯影響。除非是投資期限超長的投資人，否則最好適時獲利了結。
理柏基金研究機構中國研究主管周良指出，中國今年面臨十年來最複雜的經濟環境。全球經濟減速，會降低對中國產品的需求。人民幣持續升值，中國國內勞動力成本上升，會降低中國出口業的競爭優勢。全球農產品和能源價格上漲的壓力，會持續向中國擴散。
受到農曆春節季節需求，與元月下旬南方雪災，增大社會對通貨膨脹問題的重視。
中國國務院嚴格控製成品油、電力等政府定價和政府指導價的商品，對糧油等重要生活必需品，則臨時實行提價申報等價格干預措施。
周良表示，預計1月消費者物價指數（CPI）指數將繼續創新高。但人民幣持續升值、貨幣政策緊縮及全社會高度重視，通膨壓力在下半年應會趨緩。
周良說，國際金融市場動盪，對中國的影響日趨擴大。在寬鬆貨幣政策下膨脹起來的中國國內資產價格，也不能讓人放心。元月中國和全球市場動盪，反映投資人對今年經濟的預期。面對複雜的經濟環境，今年中國股市的走勢會更動盪。
從歷史看，中國基金投資人最容易在兩個時間贖回基金。一是在反彈市場中，基金淨值重新超過1元（成立淨值），投資人不會虧錢。另一則是市場轉弱，投資人還有獲利但接近虧損。
周良分析，目前市場的狀況已經接近後者。從統計看，主要基金類型六個月來的報酬率不斷縮小，已經逼近虧損邊緣。也就是說，過去六個月內新進場的基金投資人接近虧損，面臨去或留的問題。
對於基金投資人的建議，周良延續去年9月以來的觀點，認為除了那些投資期限超長的投資人以外，不要忽視獲利了結的時機。在當前的市場情況下，與其為判斷「熊市開始」或「牛市調整」而舉棋不定，倒不如落袋為安，規避風險。
對於想獲取穩定收益的投資人來說，周良指出，專注於首次公開發行（IPO）的債券型基金是適合的選擇。對於希望投資股票的進取型投資人來說，降低A股基金的投資，增加境內合格投資者（QDII）基金布局海外的投資，是較穩當的選擇。