軟商品 價格狂飆

【經濟日報】2008.02.20
金融時報報導，咖啡豆、可可豆和茶葉等軟商品市場已瀕臨沸點，價格飆漲至數年來高峰。供不應求及市場對食品價格扶搖直上的恐懼，刺激大量投機性買盤，是軟商品價格狂飆的主因。
軟商品市場傳統上會吸引大量投機性資金，使咖啡和可可豆的價格波動特別大，現在的情況正是如此。例如，最近投資人壓寶可可價格會漲的多頭部位攀抵14年來最高。可可上周在紐約漲到每公噸2,585美元的24年高價，去年漲幅達45%。最頂級的阿拉比卡咖啡上周攀抵每磅1.6015美元的十年高價，過去一年的漲幅為36%。
然而，業界主管說，把近來軟商品價格飆漲完全歸咎於投機客，是以偏蓋全，因為推升價格的因素除了咖啡市場供給面顯著吃緊外，市場擔心選舉在即的象牙海岸政局恐陷入混亂，也對價格形成支撐。象牙海岸是全球最大的可可生產國。
茶葉市場方面，聯合國糧農組織指出，全球最大紅茶出口國肯亞的民間動亂，導致市場供不應求。
三項軟商品中，咖啡供不應求的情形最為嚴重，產量跟不上消費速度，使得庫存降至1,830萬袋的歷史最低水準。因此，一傳出惡劣天候可能影響產量的風吹草動時，咖啡市場就隨之起舞。
國際咖啡組織執行秘書長奧索里歐說，部分咖啡生產國，尤其是越南，甚至以限制出口的手段緊縮供給，把價格推得更高。
肯亞內亂對咖啡市場雪上加霜，而非洲最大咖啡出口國烏干達去年12月以來，已近乎停產。
可可市場的供需失衡較不嚴重，儘管如此，美國商品期貨交易委員會（CFTC）的最新數據顯示，淨多頭部位達61,300口，占未平倉部位的33%，將近是14年來最高水準。多頭部位這麼高，倘若避險基金決定平倉部分投資部位，軟商品價格大跌的風險大增。
正因為吸引大量投機資金，軟商品市場受價格高漲的激勵，常會快速、過度增產，引發景氣榮枯循環。聯合國糧農組織警告，茶葉市場正面臨這種「供給對飆漲價格反應過度」的危險。