AIG栽在衍生性商品 虧損暴增

【經濟日報】2008.02.13
全球最大保險業者美國國際集團（AIG）11日說，衍生性金融商品投資組合虧損遠高於先前的估算，AIG可能成為信用市場危機最新的受害者，AIG股價應聲重挫近12%。分析師認為，AIG執行長蘇利文（Martin Sullivan）可能職位難保。美股12日開盤，AIG股價小跌5美分。
摩根士丹利公司分析師達利在給客戶的報告中說，根據去年10月和11月的價格估算，AIG的信用違約交換合約（CDS）投資可能導致48.8億美元的資產減值。這個數字比AIG去年12月初的估算高出三倍多。
根據AIG向美國證券管理委員會（SEC）提出的申報資料，AIG的外部查帳公司PwC會計師事務所斷定，AIG先前在估算CDS投資價值的財務申報控管上，有「重大缺失」。
AIG說，該公司CDS資產價值與次級房貸投資密切相關，迄去年11月底止的去年度CDS投資虧損高達52.32億美元，而非先前估計的16億美元，兩者差異的主要來源是第四季的調整。AIG預定2月底發布去年第四季及全年度財報。
AIG也表示，尚難認定分析12月底止的資料後，是否會使CDS投資的價值進一步縮水。該公司說，目前的市況難以準確估算抵押債權憑證（CDO）與CDS資產的價值。
AIG去年8月宣稱，公司受次級房貸風暴的衝擊「輕微」；到11月還說，抵押貸款相關債券雖出現虧損，但曝險部位的投資品質很高、保障相當充足。 標準普爾公司11日調降AIG股價目標38%到43美元，並把投資評級從「買進」降為「賣出」。標準普爾說：「我們相信，AIG想重獲投資人的信心，將非常困難。」惠譽公司也表示，正評估是否調降AIG投資評級。
AIG股票11日劇跌11.72%，以每股44.74美元收盤，是20年來最大單日跌幅，目前股價已跌到五年來最低點，跌破AIG當年爆發會計醜聞時的谷底價位。 由於AIG的最新揭露，凸顯次貸風暴引發的信用危機波及更多保險業者，其他保險類股股價隨之下挫。
此外，AIG低估虧損的消息使投資人回想起2005年的會計醜聞，當年AIG因與風險再保合約有關的不當會計作法，被迫重編財報，前執行長葛林柏格也因此下台。
AIG的龐大虧損和危機處理過程，也使執行長蘇利文的領導能力遭到質疑，部分分析師認為他的職位可能不保，一如過去幾個月已有多位華爾街投資銀行執行長去職。