高收益債受累慘跌 歐美、亞債出頭

工商時報2008.02.03
一月海外債券型基金表現出現兩樣情，高收益債受到股市慘跌拖累，即使政府債券基金都收紅，也因此各類債券基金平均以小黑作收。
展望未來，由於美國次級房貸風暴引發的效應持續發酵，歐美公債又在一月股災下展現強勁抗跌作用，亞債也因貨幣走強而收紅，預期將是上半年股市動盪下的最佳避風港！
根據Lipper統計，國內核備的一百五十七檔海外債券型基金中一月共九十九檔收紅，平均上漲○．二一％。
過去一個月來由於投資人對於美國景氣趨緩的疑慮日趨升溫，拖累全球股票市場同步呈現下滑走勢，引領偏安資金順勢走往高等級政府債市避險，激勵包括歐洲、全球與美國債券型基金漲幅皆達一．二五％，可見得政府債市於股市下滑期間穩定投資組合波動的特性。
不過，與股市連動性較高的高收益債券型基金則呈現下跌走勢，其中尤以歐洲高收益債券型基金受法國興業銀行的金融弊案，以及歐洲央行未追隨美聯準會的降息腳步等因素拖累，表現最為疲弱，跌幅甚達三．五六％。也因此拖累整體債券基金表現。
此外，原與股市連動性亦高的亞洲債市，受惠於穆迪調升菲律賓債信評等展望至正向，以及包括印尼與馬來西亞等國家貨幣對美元升值，同步激勵亞洲債券型基金奮力收紅○．八五％。
由於未來一至兩季美國景氣衰退疑慮恐將持續籠罩全球金融市場，富蘭克林證券投顧建議上半年投資策略應該更為謹慎，意即適度調高債券型基金的投資比重，增強資產配置的防禦功能。
尤其聯準會一月底無預警緊急調降聯邦基金利率的動作，及例行性會議降息兩碼後的會後聲明稿指出，「經濟成長下檔風險仍在，未來將視需要採取行動」，皆令市場解讀後續還有降息空間，可望激勵高債信等級的美國政府債市乃至全球政府債市一同分享資金行情。