巴西~拉美最閃亮的星星

【聯合報】2007.12.05
巴西股市長期後後市仍看好，國內幾檔績效較佳的拉美基金，巴西持股都占近六成。
美國次貸風暴再度席捲而來，全球股市重挫，拉丁美洲股市也跌跌不休。居高思危的投資人擔心再度面臨新興市場大起大落風險，拉美基金還值不值得繼續持有？
專家表示，以長期而言，拉美依然後勢看好，尤其是金磚四國之一的巴西，仍大有可為。
全球需求 帶動成長
美國景氣趨緩，美元走貶、全球需求上揚推升，原物料價格持續面臨上漲壓力，寶源投顧表示，這些都有助於盛產天然資源國家的出口，以此大幅提高外匯存底，拉丁美洲國家的財政、貿易、內需等都因此而受惠。
寶源投顧認為，拉美國家中，以巴西最被看好，因其具備降息題材、經濟數據強勁以及股價便宜等投資機會，債信評等亦獲得穆迪調升至Ba1（差一級就可晉升投資等級）。
寶源投顧指出，其他拉美國家中，阿根廷擁有經濟改善題材，但仍應留意政治面的穩定性；智利受惠於經濟數據表現強勁，但利率走升以及股價漲多拉回的壓力仍需留意，先前受創於地震的秘魯，經濟成長沒有大幅受到影響，後市仍有表現機會。墨西哥財政改革是經濟利多，但因股市與美國經濟連動性高，較不受到投資者喜愛。
拉美基金 重押巴西
國內幾檔績效較佳的拉美基金如霸菱拉丁美洲基金、摩根富林明拉丁美洲基金，寶源環球拉丁美洲基金、富蘭克林坦伯頓全球投資系列拉丁美洲基金等，巴西持股都占近六成，甚至更高，代表巴西確實為各家經理人看好。
今年國際貨幣基金組織公布的報告預估，2007年和2008年巴西經濟增長為4.4%和4.2%，高於2006年的3.7%。
新興市場教父看好
日前香港貿易局發表報告指出，近年巴西經濟發展迅速，國內人均生產總值達600美元，位列金磚四國第二位，加上當地中產人口達4000萬，是一個潛力巨大的市場。該報告統計，在2001至2006年間，巴西的零售總額飆升63%，平均年漲幅達10.3%。
號稱新興市場教父的富蘭克林坦伯頓資產管理董事墨比爾斯（Mark Mobius），亦持續看好巴西市場。日前曾在媒體表示，巴西是拉丁美洲市值最高的股市，是外資挹注資金的焦點。
巴西經濟成長的優勢在哪裡？經濟部今年曾派出訪問團，調查報告中指出，巴西的優勢包括地理位置佳，具地區貿易整合的優勢；國內市場大，乃大型內需經濟體；天然資源豐富，未來續增加出口；政府單位採取積極對外開放政策，努力爭取國外投資。
天然資源 一大利基
天然資源及農產品是巴西市場一大利基，今年11月初巴西國營石油公司Petrobr s於巴西東南方海域發現了有史以來最大的深海油田，同時也是世界第2大油田，僅次於儲量120億桶的哈薩克（Kazakhstan）油田，使巴西搖身一變成為石油輸出大國。巴西去年起亦變成了能源出口國，大力推動甘蔗提煉的乙醇燃料與水力發電出口。
巴西擁有全世界水流量最大的亞馬遜河水，全球20%的淡水都集中在巴西，其農耕面積也是全球最大，農產品逾半外銷，黃豆、牛肉、紙漿、棉花出口量均名列前茅；鐵、錳、金、鎳、錫、銅和鋁等貴賤金屬，巴西產量均數一數二；其中鐵礦蘊藏量足供全球500年所需。
明年總體經濟仍佳根據中國人民日報報導，今年初巴西政府公布《推動經濟增長計劃》，預計四年之內將有2350億美元的投資用於巴西能源、交通、住房等方面的建設。巴西政府從新年開始降低實際利率，以鼓勵競爭。巴西將以更優惠的條件，更簡單的審批程序和稅制，吸引國內外的投資。
資金動能 延燒明年
摩根富林明新興35基金經理人吳淑婷認為，從總體經濟面、企業發展面、內需成長面及資金動能面來看，巴西明年展望仍佳。以經濟成長率來看，巴西從2004年的3%加速成長至至2007年的4.5%，但通膨從卻2003年的16%降至目前4%；企業方面，JP-Morgan預估明年獲利成長率達16%，預期巴西仍會降息，可帶動企業投資活動。
吳淑婷指出，由於巴西2007年人均所得較2005年增加2千美金、信貸市場每年維持20%速度成長，使得內需成長看俏。今年以來外資直接投資（FDI）已逾2000億美金，資金動能可望持續至明年。 同時，根據巴西聯邦規劃部（Planning Ministry）今年表示，預計巴西2008年至2010年間年度經濟增長率將為5％，巴西經濟進入穩定的發展期，未來也將繼續保持穩定的增長態勢。