俄股 明年撥雲見日

【經濟日報】2007.12.04
俄羅斯總統普亭領導的統一俄羅斯黨大勝，基金業者指出，政治烏雲散去，明年俄股可望走落後補漲行情。
俄羅斯第五屆國家杜馬（下議院）選舉出爐，俄羅斯總統普亭領導的統一俄羅斯黨獲得大勝。基金業者指出，俄羅斯股市今年以來表現遠落後其他新興市場，但油價翻漲，政治烏雲散去，明年俄股可望走落後補漲行情。
今年以來籠罩俄股的政治陰影，如今雲淡風清，外資券商紛紛翻多。瑞銀（UBS）、瑞信（CSFB）證券和貝爾斯登等券商陸續對俄股翻多，認為選舉結果有助俄國政治勢力移轉，對於俄羅斯未來八年的發展改革意義深刻。
荷銀投顧指出，俄國國會大選出爐，俄羅斯中央選舉委員依據80%的選票統計結果，普亭領導的統一俄羅斯黨已得到63.3%的選票支援，獲得壓倒性勝利。
荷銀俄羅斯基金經理人歐爾森（Jan-Olov Olsson）上個月來台時指出，今年以來外資多半淨流出俄股，但第四季以來逐漸出現淨流入。
歐爾森大膽預言，隨著年底政治趨於明朗，俄羅斯經濟表現強勁，國際收支和財政轉佳，俄股本益比遠比其他新興市場便宜，外資重返，明年俄股有機會表現轉佳。
看好俄股的不僅只有荷銀資產管理，霸菱亞太多元資產產投資團隊主席杜敬創（Khiem Do）上周來台時說，今年俄股表現疲弱，明年將是很值得期待的市場。
歐義銳榮（Eurizon）聖保羅基金投資長拉魯齊亞（Emiliano Laruc-cia）上周訪台時也表態看好俄股，他表示，歐非中東企業明年盈餘成長率將達約10%，本益比只有13倍多，具備投資潛力。
歐義銳榮聖保羅歐非中東新勢力基金在俄羅斯比重最高，占三分之一強，就是看好石油和原物料行情。
瑞信證券最近發表「2008年俄股策略」報告指出，不論是受惠原物料行情、強勁內需成長，或是從企業平均獲利、最近股價來看，俄羅斯股市都極具吸引力。
今年以來，俄股上漲約15%，不如其他金磚國家。瑞信證券報告分析，俄股擁有基本面支持，保守估計明年底RTS指數有機會來到2,600點，漲幅可達16%。如果以俄國企業平均每股盈餘可達25%來估算，RTS指數應有機會漲到2,800點，可望是明年最有表現的新興市場。 俄股除有石油、銅等原物料行情的題材以外，荷銀俄羅斯股票基金還看好俄國內需成長。