華爾街債券巨頭評估風險

Peter Eavis
拉裏．芬克（Larry Fink），54 歲
黑石公司BlackRock董事長兼首席執行官CEO
Moss註:黑石從前是私募基金的巨擘,後來上市（Moss先生為納利吉理財顧問公司首席分析師）
在與人合夥成立資金管理公司黑石公司之前，拉裏．芬克曾是房貸證券市場的先鋒。他的公司在1999年上市，並於去年和美林證券Merrill Lynch的投資管理業務合併，管理1.2萬億美元的資產，並且一直在建議華爾街的客戶們從徹底崩盤的次級貸款中抽身。他就目前的信貸危機與《財富》雜誌的彼得．伊維斯Peter Eavis　進行了對話。
對於利率，您有什麼看法？
我不認為美聯儲Federal Reserve會鬆手。這是種愚蠢的說法，因為國家的經濟運行狀況正符合美聯儲目前的預測。監管者看到風險溢價變得更為合理，這是件好事。
您認為目前的清償危機與1998年的情況相比如何？
哦，這次要嚴重得多。問題更大，更廣，更難控制。如果沒有央行注入流動資金，這早已變成一個大麻煩了。
您目前有沒有購買次級按揭證券？
沒有。我們其實從來不在次級貸款市場做交易。我們的 CDO成債務抵押債券組合歷來是次級貸款市場中的買家，但作為機構，我們在2005年下半年就停止了這項業務。
許多大型經紀公司因虧損被大肆炒作。假設您是一家經紀公司的領導者，您是否會涉足次級貸款業務？
過去五年中，華爾街從房貸貸款上賺取了數以幾千萬計的利潤。現在我們遭到了挫折。但你不能光看人們今年可能遭受的損失，而忽略了過去四至五年裏他們獲得的收益。
那麼您認為這是正常的情況？
這得看我們知道的損失有多大。2005年，我們看到形勢變得有些危險。那些情況較好的公司應該有所收斂。
這次房貸及其他的次級貸款危機的連鎖反應會涉及多廣？
目前，市場甚至很難給優質房貸貸款估價。有些優質的房貸貸款大概超過50萬美元，有良好的還款記錄，但市場對所有房貸和資產貸款產品都有質疑。不過它對企業債券市場並沒有這麼大的影響，當然還有產權投資市場，但得把住宅建築行業排除在外。
美國似乎無法承受高於5.5%的利率。這能否說明我們的負債程度處於什麼狀況？
作為一個國家，我們需要讓資產負債表流動起來。這是個世代相傳的事業。有些人可能花 5 年，有些人可能要花 20 年。這就需要我們改變行為方式。