綠色”投資者拓展投資視野

2007年12月12日
基金經理們表示﹐現在是擴大“綠色”或是環保投資視野的好時機。
日前在印尼巴厘島舉行的聯合國氣候變化大會或許會促使各國加大節能力度。油價高企和對全球變暖的逐漸重視也讓替代能源成為眾人矚目的焦點﹐並在今年推動某些公司的股價大幅上揚。
許多太陽能行業的公司股票在近幾個月漲勢強勁。在紐約證交所上市的中國無錫尚德太陽能電力有限公司(Suntech Power Holdings Co.)股價自9月份以來的漲幅已超過一倍。但與此同時﹐基金經理們認為﹐像高能效等更精細行業的公司股票正被忽視。
倫敦寶源投資管理有限公司(Schroder Investment Management Ltd.)旗下全球氣候變化股權投資基金(Global Climate Change Equity Fund)經理西蒙•韋伯(Simon Webber)稱﹐由於高能效技術的成效並不是那麼顯而易見﹐或是不如太陽能那樣魅力四射﹐因此市場的炒作程度要少得多。全球氣候變化股權投資基金掌管著3.5億美元資金。
Moss註:上面這檔基金是FP新加入的基金,在清淨能源與能源效率佔其投資額的四成.他今年的績效在12.11報價比他今年的最高點下跌1%（Moss先生為納利吉理財顧問有限公司首席分析師）
實際上在“綠色”投資者看來﹐在太陽能和風能之外還有潛在的投資機會。一部分基金經理就在搜尋產品與節能題材有關的公司﹐例如能提高工業機械能效的特製低摩擦球軸承﹐或跟蹤耗電情況的監視器等。
在亞洲地區的能源消耗激增之際﹐亞洲各國迫切需要參與到環保事業中﹐並為此付出更多努力。國際能源署(IEA)稱﹐從現在到2030年﹐中國和印度將佔全球一次能源新增消耗量的45%﹐而且其中大部分是煤炭產生的。
以中國和印度為首的亞洲發展中國家迄今一直抵制實施強制性的碳和硫排放限制﹐不過這些國家也已經制定政策減少對高污染的煤炭及原油的依賴。但另一方面﹐雖然亞洲國家渴望減少石油進口和降低污染﹐但其政府卻一直不願意補貼太陽能、風能和其他替代能源的額外成本。
韋伯表示﹐許多發展中國家都是先以提高能效為出發點。這仍然是一個成本問題……因為節能燈泡的價格要比一塊太陽能電池板或一座太陽能發電廠便宜得多。
隨著中國向重工業化轉型﹐其節能的任務尤其艱巨。而專家認為﹐中國制定的節能政策還遠遠不夠。去年中國就未能完成年度節能目標﹐而且距離其2010年將單位國內生產總值(GDP)能耗降低20%的目標恐有漸行漸遠之虞。
然而﹐提高的空間肯定存在。日本經濟產業大臣(Minister of Economy, Trade and Industry)甘利明(Akira Amari)就表示﹐日本在過去30年將能源利用效率提高了40%。相比之下﹐中國是在最近才起步。而且據IEA所稱﹐如果中國能更積極的付出努力﹐到2030年所節省的能源會相當於目前整個非洲的能源消耗量。
香港Sarasin Rabo Investment Management執行董事安德里亞•盧瑟(Andreas Luethi)稱﹐中國現在面臨著形像問題﹐隨著2008年奧運會臨近﹐中國要保證空氣質量得到改善。
雖然乍看起來不可能﹐但許多領域都具備進行能效投資的潛力。新加坡Clean Resources Asia Management的聯席負責人兼研究主管安東尼•威爾金森(Anthony Wilkinson)稱﹐不過是要換個角度看問題。這家機構旗下的Clean Resources Asia和Clean Water Asia基金管理著1.7億美元資金。
在威爾金森看來﹐從可持續性林業、煤炭清潔技術到以壓縮天然氣為動力的汽車等各類題材都可以投資。他對那些開發新能源和新技術﹐並面向中國的香港上市公司頗為青睞。這其中包括中國光大國際有限公司(China Everbright International)、保利協鑫能源控股有限公司(GCL-Poly Energy Holdings)和中國電力新能源發展有限公司(China Power New Energy Development)。威爾金森稱﹐這些公司有著良好的管理﹐一部分還有政治背景。他認為﹐至少一家公司﹐或這三家公司都有希望壯大。
寶源全球氣候變化股權基金目前投資最多的兩家公司分別是西門子(Siemens)和飛利浦電子集團(Philips Electronics)﹐隨著節能燈淘汰白熾燈的潮流席捲全球﹐這兩家公司受益匪淺。韋伯表示﹐由於節能燈的利潤率更高﹐其需求增長將帶動這些公司的銷售和利潤。
隨著越來越多的汽車和飛機製造商採用重量更輕的碳纖維代替鋼材﹐這項主要集中在亞洲的產業也引人矚目。
日本的東麗公司(Toray Industries Inc.)就是受益者之一。該公司與波音公司(Boeing)簽署了為期16年的碳纖維供應協議﹐供後者的787夢幻客機(787 Dreamliner)使用﹐合約總價值至少高達60億美元。該公司股票於5月18日跌至804日圓（折合7.20美元）低點以來已反彈13%﹐週二收於908日圓。
然而﹐投資能效題材的公司並非萬無一失﹐且在亞洲尤其如此。純粹經營能效業務的公司往往規模不大﹐對它們的研究也不充分。
雖然許多像發電商這樣的大公司熱衷於靠投資節能技術為自己披上綠色的外衣﹐但很大一部分資產可能仍是由那些會產生污染問題的低能效工廠或工藝組成。那些以環保、造福社會和管理良好的公司為目標的投資者會對此類大公司敬而遠之。
威爾金森還表示﹐亞洲一些地區還存在腐敗和官僚主義等阻礙。例如不同部門之間的權力之爭就可能妨礙公司出售節能技術。此外﹐有些地方的政府還袒護本地企業﹐排斥掌握先進技術的“外來戶”。
但他表示﹐加強環境立法能夠消除政策上的不利影響。
威爾金森指出﹐提高能效會是一個持續多年的話題﹐現在只是剛剛起步而已。
Ellen Sheng / David Winning