MAN Group：避險基金暫不買台股

【經濟日報2008.01.24
全球最大避險基金公司MAN Group全球投資策略分析師Thomas Della Casa昨（23）日表示，全球股市尚未見底，降低避險基金進入亞股的機率，避險基金短期不可能買台股。
Thomas Della Casa說，台股因為電子業占比重高，與景氣循環相關性大，近期風險也高，避險基金短期不可能買台股，空指數期貨的機率反而較高。
他指出，套利交易（carry trade）今年會是很難操作的一年，因為美元將在觸底後反彈，歐洲經濟可能下滑，歐元區央行也將跟進降息風，都讓市場的風險大幅提高，使得避險基金的套利策略無用武之地。
MAN Group是在倫敦上市的一家避險基金公司，資產規模已經達到720億美元，為全球最大。根據理柏（Lipper）指出，該公司有機會成為第一個資產規模達到1,000億美元的避險基金。
Thomas Della Casa分析，在新興亞洲市場，現在避險基金操作的成熟度約等於十年前的美國、八年前的歐洲，大幅落後歐美，因此操作策略以單一的「買多、放空」股票為主，由於美國經濟衰退不知道到底會多久，投資人信心又嚴重不足，雖然壞消息已經逐漸反映進股市中，但是對企業盈餘的傷害有多少尚未知，對於股票避險操作策略來說，較為吃虧。
雖然外資昨日在亞股止穩下小幅回補台股，但Thomas Della Casa認為，台灣是以科技出口為導向的國家，代表貝塔值（風險係數）極高，在美國經濟衰退、終端需求減弱下，避險基金認為幾乎沒有什麼賺錢的機會，因此不太可能碰台股；至於總統大選行情，他也不認為避險基金會很有興趣，因為政治事件導向而操作的避險基金，其實是少之又少。
Thomas Della Casa表示，過去避險基金的經理人在「相對價值（relative valuation）」上的操作，主要是以新興市場，還有小型股為主，但現在新興市場的本益比已經與已開發國家相當，小型股也因為避險基金大幅參與而股價提高，因此機會已經變少。