全球股災 主權基金一樣慘

【聯合報2008.01.24
近來全球股災，投資人哀鴻遍野，華爾街日報報導，股價持續下跌，亞洲及中東國家主權基金先前鉅資入股歐美大型跨國銀行的，現在也成為傷兵。
中國投資公司去年投資美國私募基金Blackstone30億美元，因該公司股價下跌，帳面損失已達36%；新加坡政府投資公司拿出95億美元，入股提列鉅額次貸投資損失的瑞士銀行（UBS），迄今帳面損失約23%。
中東的主權基金也遭波及。去年11月阿布達比投資局投入75億美元，取得花旗集團約5%股權，但花旗股價由消息宣布前一天的29.8美元，跌至周二午盤的24.83美元，跌幅17%。
這些帳面損失證明一個事實，要正確選擇市場最低點進場是多麼困難，也說明在銀行次貸相關損失金額不明及美國經濟可能衰退之際，專精的政府投資部門也不必然是聰明投資者。
面對帳面損失，參與投資的中東政府還沒有公開抱怨。科威特投資局以30億美元及20億美元投資花旗集團及美林證券時，表明從事長期投資，其他中東主權基金也作相同表示。
新加坡財長Tharman Shanmu-garatnam在國會表示，近來對跨國銀行的投資確實存在一些損失風險，但須由政府投資公司及淡馬錫控股評估是否在可接受範圍，它們的責任就是承受適當風險、讓整體投資獲得良好收益。
但在中國，批評政府投資不當的力度很強。中國國家開發銀行去年投資英國巴克萊銀行，帳面損失達36%，這個月初，政府高層否決該行投資花旗20億美元的提案。
這些主權基金由於過於急切希望運用外匯存底為國家提高獲利，以致太快跳進去投資，最近幾個入股大型跨國銀行的案子，很多是在幾周、基至幾天內作成決定。
一位為主權基金提供諮詢服務的銀行業者指出，多數主權基金都不是買在市場高點，是個好現象，但真正的問題是，他們是否對這些跨國銀行的次貸風險作了足夠的研究。
如果對這些跨國銀行的投資一直無法獲得令人滿意的收益，主權基金後續投資意願很自然地會減低，不過目前為止，儘管內部出現批評聲音，中國仍對擁有全球據點的銀行有高度興趣。
中國投資公司一位官員表示，美國就算不是全球最重要的市場，也是其中之一，「我們肯定把美國視為充滿機會的地方。」