陶冬：全球股市 將震盪上揚

經濟日報2008.01.23
瑞信董事總經理、亞洲區首席經濟分析師陶冬昨（22）日指出，全球股市將在「震盪中上行」，資金有機會從債市移往股市。他說，美元今年有可能在落底後大幅反彈，人民幣兌美元今年將有10%的漲幅，且未來升值幅度將超越市場預期。
陶冬說，未來中國的投資主軸，就是「農產品進口」，肉類和穀物將是大宗，同時帶動散裝航運類股的漲幅。
陶冬昨來台演講，他在演說的一開始時便表示，經過這一輪的下跌，全球對於美國經濟金融的走勢將有更進一步的認識，全球股市現在是在「動盪中上行」，各國央行不是停止升息就是開始降息，債券市場次貸危機後投資人敬而遠之，全球67兆億美元投資在債券的資金有機會釋出，資金開始移向股票市場，因此股市上行機會將超過下行。
陶冬強調，美國次貸危機最壞的情形肯定尚未降臨，但整個股災過程不會拖太久。他說，全球資本市場仍健全，但因為金融資產出現流動危機，美國將會祭出快、最極端的方式來搶救這個「心臟病患」，因此他認為聯準會將快速且積極的降息。
陶冬強調，股市恐慌期最多在三個月內一定會出現反彈，市場已過度反應。
在匯率方面，陶冬看好美元今年有機會在聯準會降息告一段落後開始強勁反彈，人民幣今年也有機會大幅升值10%。他表示，雖然美元目前的跌勢尚未結束，但今年出現反彈的機會很大，因為美元嚴重超跌，當美國降息告一段落、歐日經濟開始趨緩時，美元將開始出現大幅度的快速反彈。
陶冬估計，人民幣今年將升值10%，明年繼續升值。他說，從中國一連串提高製造業成本措施可以看出，出口業在中國領導人心目中的重要性大幅下降，還有境內合格外資（QDII）和港股直通車，也反映出中國對國內資金過剩已到達緊張的地步，極欲宣洩出口。
陶冬點出未來最重要的投資趨勢就是「農產品」，他表示，中國的通貨膨脹問題已經非常嚴重，將帶動全球的通貨膨脹，中國在工業化的階段中不可避免的會減少農產品出產，須仰賴進口；中國對農產品進口大幅增加下，航運也將受惠。
【記者陳盈羽／台北報導】瑞士信貸經濟學家陶冬昨（22）日表示，無論誰當選台灣總統，兩岸關係都會有一段「摸索期」，北京將會對新任總統「聽其言、觀其行」，因此會有一小段的預期利多會出現。
陶冬非常關注台灣兩黨總統候選人對經濟政策的態度，但他說，尚未看到能夠讓台灣經濟走向轉型期的政策展望，他建議投資人，不要期待新總統上任馬上就會有很大的轉變。