農業基金，等於公用股基金？

2008/04/21
環球股市於去年１１月見頂回落，大部分市場和行業都錄得顯著跌幅，但這段期間有一個大類的基金是創新高的，就是資源類基金，當中最突出的要算農業基金！
請看以下數據：豬肉，升５６％；牛肉，升４９％；蔬菜，升３４％；米，升２４％；食油，升２１％。這些數字是對比今年２月和去年２月本港消費物價指數中有關食品類價格的變化。
就算沒有以上較「專業」的數據，只要稍為留意報章的新聞，大家都應該留意到，過去一年，大部分食品價格都顯著上升。
首先，大部分農產品都是我們日常的食糧，也是我們的必需品，因此，從投資角度，這些就好像公用股，在整體投資環境不太好的時候，這類公用性質較重的投資工具，會有較大支持。
第二，大部分農產品因為涉及種植，而種植會受天氣影響，因此，投資市場最早出現的期貨，就是農產品期貨，而期貨既可作為對沖之外，也有很大程度是投機的，因此，農產品期貨的價格波幅會很大。當然，我要強調，如果沒有基本需求的支持，所有期貨都不會長期被炒起的！能源如是，農產品如是！
不過，作為不能承受高風險的小投資者，或透過基金投資，都不適宜買入以期貨為主要投資工具的農業基金，無論該基金只持有期貨長倉（即是只會單邊買入而不會沽空），或者長短倉均可；但如果該農業基金是買入從事農業相關的股票作長線投資，則另當別論，因為該類基金的性質較接近公用股基金，風險相對較低，小投資者是可以考慮參與，從而分享農業股的長遠收益！
近期市面上有幾隻類似的農業基金推出，包括法國興業旗下領先資產管理推出的領先農產品基金、德盛環球的農產品趨勢基金及巴克萊推出的投資大師基金。
我想先談後者，其實早前巴克萊已經推出過，追蹤「商品大王」羅傑斯創立的羅傑斯商品指數的指數基金，今次只是一個變奏，除了原先的羅傑斯指數會佔４０％外，還加入１０％股神巴菲特的巴郡股票，另外加入２０％「債券大王」格羅斯旗下ＰＩＭＣＯ公司管理的債券基金，最後還加入１０％鄧普頓的新興市場股票基金，以及２０％其餘兩家基金公司的股票基金，實行共冶一爐，而目的是減低整個組合的波幅！
所以，準確來說，該基金本身是一隻均衡型的基金，因此，一般小投資者也可以考慮！至於領先的農產品基金（２０％是透過追蹤一隻農業股指數的基金去分享股票的升幅），以及早前寶源（現稱施羅德）的農業基金，大部分都是透過商品期貨去分享農業的增長，所以整體風險會較高，始終期貨跟股票的最大不同處是，期貨是一個有期限的合約，投資者要不斷買入賣出，而且要看中市才可以賺錢，而股票基金則沒有時間限制，防守性較強，而且有機會長升長有，只要該
股票的盈利不斷增長。
因此，我認為，德盛的農產品趨勢基金會較適合一般投資者，而市場上已推出，而又較熱門的農業股基金，還有德意志的環球神農基金。