玩連動債 100元本金剩7元

【經濟日報】2008.04.28
連動債淨值持續下跌，許多號稱保本的商品最後都不保本，釀成新一波連動債風暴。金管會官員表示，若銀行當初沒有告知風險，造成客戶損失，不排除以內稽內控疏失為由，處分銀行。
連動債申訴案排山倒海而來，銀行局內部忙得焦頭爛額。統計各銀行網站上公布的資料，賠最多的連動債由淨值百元跌到剩下不到8元，等於100元本金拿出去，現在只剩下7元多，比玩股票還可怕，引爆銀行與客戶間的糾紛。
依據金管會統計，去年國內共賣出2,800億元的不保本連動債，以目前跌幅平均約七成來計算，連動債投資人虧損金額可能已高達1,800多億元。
銀行發現，淨值跌最多的幾檔連動債，剛好都是去年才發行的，而且「做多也賠、做空也賠。」主管說，「遇上多頭市場正要反轉，全球市場震盪加劇，連動債才會變得這麼慘。」
根據最近連動債報價，今年淨值下跌最多的幾檔連動債，多是所謂條件式保本，讓不少投資人誤以為是保本；不過，更多爭議是來自於銀行太晚通知投資人，該檔連動債的淨值跌破下檔保護，原先到期保本已經變成不保本。
也有些理專在銷售前雖然獲利與風險都有說明，但淨值下跌的時候就是沒通知到客戶，客戶沒辦法提前決定，是否要認賠出場，而且，愈晚通知客戶賠愈多，一連串因素，才會造成最近這麼多連動債糾紛。
最近銀行公會在金管會的催促之下，趕忙制定出新的連動債銷售自律規範。然而，這僅約束未來銀行銷售連動債的行為，對於過去胡亂銷售造成客戶的損失，卻無濟於事。
金管會官員表示，如果銀行確實告知客戶風險，客戶必須要風險自負。但若銀行對客戶的風險評估流於形式，且沒有確實告知風險，造成客戶的損失，不排除以內稽內控疏失為由處分銀行。
此外，金管會也在研究，連動債的投資人可否適用投資人保護法的團體訴訟，也將配合增修法令，以保護結構型商品的消費者。 去年與前年是連動債的黃金時期，許多投資人買了連動債，遇上景氣好，原先預期要投資三年、五年，沒想到才半年、一年就抱著兩位數的獲利提前出場。一位主管就形容，「許多投資人其實搞不懂為什麼提前出場，但是反正是賺錢就好，笑嘻嘻地抱走獲利，再問還有什麼可以買。」
光是前幾大銀行財富管理的連動債爭議，今年以來至少上萬件。景氣好時，什麼商品都賺、什麼商品都賣，就有理專因為太好銷售，跟投資人說，「之前誰誰誰半年賺了多少，假如未來澳元利率再往上升，還有機會再多賺一點」，銷售時沒強調，萬一市場反轉，或是需要提前贖回，都可能大賠。