印股發飆 且看下半年

【聯合報】2008.04.23
印度股市於今年元月攀上歷史新高後，線型隨即反轉向下，雖然是亞股中最後下跌者，但是今年跌勢最重的股市之一。基金業者認為，從印度股市歷史經驗還有內需發展來看，休養生息後，印股將醞釀下一波多頭走勢。
印度股市資金行情退燒，高本益比成為熱錢撤出最大理由。今年以來印股重跌2成以上，本益比遽降至17倍，除少數民生必需品、藥物公司，其他包括工業能源、地產開發、電力、鋼鐵等類股全倒。
印度基金績效同樣難看，百利達印度、景順印度、美林印度、JF印度年初至今都重挫3成。
但基金業者對印度市場仍具信心，摩根富林明產品策略部副總經理邱亮士就說，印度股市有一個有趣現象，以2003-2007年過去5年來看，印度Sensex指數下半年漲幅分別為62%、38%、31%、30%、38%，上半年為7%、-18%、9%、13%、6%，下半年不僅全面勝出，且平均漲幅達40% ，遠高於上半年僅3%。
邱亮士補充，印股上半年休息、下半年發飆，原因之一就與印度人「看天吃飯」有關。印度以農立國，農業產值貢獻GDP達20%，占勞動人口比率更達60%，雨季也影響景氣與股市表現，老天若賞臉，下半年股市就會有機會平反。
印度近年來更積極轉型為內需消費國家。據彭博最新資料顯示，印度手機用戶已達2.5億戶，以每月800萬人左右速度成長，預估很快將擠下美國的2.6億戶，成為全球第2大通訊市場。
今年來大量資金投入印度，套牢不少投資人，摩根富林明投顧分析，印度股性本來就相當活潑，一旦全球市場信心回升，反彈幅度毫不遜色，現階段贖回或轉換並不划算。
至於想以長線角度介入的投資人，看看印度過去三、五年分別上漲207%、501%，類似的修正波段也不在少數，雖然過去漲勢不代表未來表現，但面對如此高成長、高波動的新興市場，耐心等待是必須。