全球信用風險爆發，國際熱錢瘋狂撤出東南亞各國，被當成金磚四國接班的「第五金磚」東協股市今年以來相繼失色，東協區域、馬來西亞、菲律賓、新加坡基金全部重挫1-2成以上，除泰股基金挫跌幅度較輕，去年發光發熱的小金磚，近期盡失光芒。
越南印尼 慘跌2-3成
根據彭博資訊統計，外資主要投資的東協國家如星馬、印尼、越南、菲律賓等，今年以來因資金撤出，技術線型慘遭劇烈修正，特別是近兩年備受市場注目的越南、印尼等國，指數挫跌幅度更高達2-3成以上。
泰股 技術線型漂亮
觀看東協各國技術面，截至4月11日為止，馬股雖突破月線，但仍在季線、年線之下，指數還有下彎危險；印尼、越南股市紛紛跌破月線、季線，步入空頭軌道；只有泰股技術線型較為漂亮，指數守穩月線、季線和年線。
東協股市空頭氣焰盛行，東協區域、單一國家基金績效更是慘不忍睹，不管是新加坡、馬來西亞、印尼、新加坡、菲律賓，年初至今全部狂瀉不停，幾乎要把去年一整年的累積漲幅吃光光。
原物料股 去年漲幅大
東協國家發生什麼問題？群益亞太新趨勢平衡基金經理人陳沅易就說，印尼投資主題偏向原物料，印尼雅加達綜合指數光煤礦、鎳礦公司就占絕大部分權重，這些類股去年漲幅本來就大，技術面上整理壓力不輕。
說到印尼，少不了棕櫚油，國際農產品價格下滑速度快得驚人，加上美國農業部近期公布報告，今年美國黃豆栽種面積將增加18%，連帶影響和黃豆油具替代效果的棕櫚油價格。另外，印尼物價年增率短期更有攀高趨勢，市場還擔憂印尼央行將升息，壓抑內需、銀行類股表現。
越南股市 流通性不足
過去5年越南股市狂漲405%，本益比在去年5月達到66倍驚人數字，凌厲漲勢一度引爆台灣的越南投資潮，就有專業金融人士趁著去越南胡志明市觀光之餘，跑到當地券商開戶買越股，國內的新興市場基金經理人也搶著布局越南股票。
不過如今越南風光不再，今年以來重挫將近4成，本益比下修到15倍，一時間，投資圈再也沒聽見有人想搭越股狂飆車。
投信法人說，越南最大的問題在於高通膨還有股市流通性嚴重不足。越南上市公司才100多家，市場流通性極低，成交量很小，加上外資管制嚴重，去年下半年美國次貸風暴爆發，越股就曾發生有資金想撤出，等了好幾天才找到買主，而且要賣可能得直接掛跌停價才賣得掉，「不暴跌才怪！」
政治動盪貪腐 菲股狂瀉
至於菲律賓則因為政治貪腐問題，使得原本就很淺碟的股市更加動盪不安。台灣經濟發展研究中心主任朱雲鵬說，菲律賓在馬可仕獨裁政權時代，政治可說處於驚濤駭浪狀態，政治醜聞不斷，隨後艾奎諾夫人政權交替，還是無法消弭經濟成長障礙，菲律賓因政治動盪，消耗不少國力。
去年菲國中興通訊公司寬頻網路工程醜聞同樣鬧得滿城風雨，甚至有人預測可能危及雅羅育總統政權。只要政治動盪，國際資金不買單，造成今年菲股狂瀉。
另外，美元疲軟也影響菲國外匯，摩根富林明投顧分析，菲勞、菲傭遍布各地，菲律賓人每年從海外匯大量資金回家鄉，充實不少菲國外匯，但美元減弱，外匯所得就會減少。
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