中國中等銀行風景獨好？

英國《金融時報》Lex專欄
2008年4月17日 星期四
與全球同行報出減記和虧損的趨勢相反，中國各銀行正紛紛發布創紀錄的利潤，尤其是那些外國所有者通常掌握更大控制權的中等規模銀行。據中國深圳發展銀行(Shenzhen Development Bank)初步估計，這家美國新橋資本(Newbridge Capital)持股18%的銀行第一季度淨利潤較上年同期升幅高達90%。中國招商銀行(China Merchants Bank)預計第一季度利潤至少增長140%。
分析師仍然預計，在貸款增長和利潤率提高的推動下，中國銀行業全年將實現強勁增長。根據穆迪(Moody's)的計算，通過去年的數次加息，同時貸款利率上調幅度高於存款利率，銀行淨利差擴大近150個基點。但風險也隨之而來。第一季度數據並不具有嚴格的指導意義。監管機構設置的貸款額度向年初傾斜。作為近年來收益增長的一個主要驅動力，非利息收入得益於基數較低：直到2007年第二季度，與股市相關的收費收入才開始大幅增長。而1月1日起實施的新的較低稅率提供了一次性推助，這一因素將在2008年後消失。
今年，經濟增長不斷減速可能導致更多貸款出現問題。在銀行貸款中占據較大比例的房地產行業，似乎尤其容易受到影響——盡管苛刻的首付比例規定，給住宅抵押貸款提供了一大保護。風險定價仍處於初級階段。去年，銀行發放的大部分貸款，利率都與基准利率相差無幾，當貸款真的變成壞賬時，容許出錯的空間不大。央行多次上調存款准備金率，對中等規模銀行的影響尤為明顯。去年，由於儲戶取出存款，以參與大型首次公開發行(IPO)的申購，這些銀行還遇到了儲蓄流失的問題。其結果是，銀行目前更加依賴（成本更高的）批發融資。與西方同行相比，中國各銀行的運營環境要好得多，但它們並非無懈可擊。