眼下如何像巴菲特一樣投資？

2009年 06月 25日
與巴菲特(Warren Buffett)共進午餐的機會再度在eBay上拍賣了。這位“奧馬哈先知”將在紐約同獲勝者及七位朋友一同吃飯﹐並將拍賣所得捐給舊金山慈善機構格萊德基金會(Glide Foundation)。
幾天過去了﹐出價已經達到了8.1萬美元。去年勝出的是一名中國的基金經理﹐他為此支付了210萬美元。
但你並不需要和巴菲特在紐約吃一頓昂貴的午餐﹐才能在眼下和他一道投資。雖然今年春天美國股市大幅上揚﹐但巴菲特看上的好幾只股票都跌破了巴菲特的買入價。
巴菲特很看好石油巨頭康菲石油公司(ConocoPhillips)。根據伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)的年報﹐截至去年年底﹐巴菲特向該公司投資了70億美元﹐平均買入價是每股82.55美元。現在康菲石油的股價已經跌到了41美元附近。
巴菲特已經承認﹐自己在油價飆升的時候購買這只石油股票犯下了“非受迫性失誤”。但這並不意味著巴菲特對此已經喪失了信心。幾個月前最近一次談到這個話題時﹐巴菲特重申自己相信能源需求會繼續強勁。按照今年的收益預期計算﹐康菲石油目前的本益比是大約13倍﹐但分析師預計該股本益比會在2010年跌到7倍﹐因為他們相信石油和天然氣價格會回升。
巴菲特是以每股62美元左右的價格買入的強生公司(Johnson & Johnson)股票﹐現在該股股價大約是55美元﹐本益比大約相當於12倍﹐收益率為3.5%。巴菲特還以每股大約33美元的價格向食品公司卡夫食品(Kraft Foods)投資了大約43億美元。現在卡夫食品股價大約是25美元﹐本益比為13倍﹐收益率達到4.7%。此外﹐巴菲特還以平均每股31美元的價格向US Bancorp投資了23億美元﹐該股股價現在已經跌到了17美元。（巴菲特此後又增持了強生公司和US Bancorp）
如何跟進巴菲特
《巴倫週刊》網站Barrons.com的專欄作家Steve Sears建議，投資者目前應該避開伯克希爾-哈撒威(Berkshire Hathaway)的期權交易。他從出價和詢價之間的利差進行了分析，並且認為投資者通過一段時間的觀望，等到時機成熟后便可以跟進。
當然﹐除了他的選股慧眼之外﹐巴菲特的財務成功還有很多很多方面。巴菲特旗下的投資公司伯克希爾哈撒韋從巨大的保險業務中獲得了廉價的現金流﹐保險業務中包括了GEICO。巴菲特能夠多次達成私人投資者無法實現的交易﹐例如在金融危機期間收購通用電氣(GE)和高盛集團(Goldman Sachs)的高股息可轉換優先股。他的公司還以非常低的價格收購了很多大型私人企業。
不過﹐巴菲特在選擇公開交易股票方面也一直很成功。他足夠精明地在可口可樂(Coca-Cola)、《華盛頓郵報》(Washington Post)、美國運通(American Express)和吉列(Gillette)暫處低潮的時候出手購買﹐然後耐心持有數十年。吉列目前是寶潔公司(Procter & Gamble)的一部分。
Moss註:最近看的幾本書大部分都是建議不要長期持有,像其中一本就有提到巴菲特長期持有可口可樂的事常被提及,不過他引用數據說如果你是近10年長期持有可口可樂並沒有什麼賺頭.我想很重要的一點是,在巴菲特的年代好又大的公司並不多,所以他較容易確定可口可樂可以長期受到歡迎,而現在飲料的競爭太過激烈,很少產業可以看到5年以上.而呼應第一篇文章,不管分散持股或集中持股,很重要的一件事是要讓投資的標的彼此相關性要低.
券商Janney Montgomery Scott專門研究波克夏的分析師霍華德(Paul Howard)言簡意賅地評價道﹐巴菲特能發現那些暫時處境不佳的公司股票﹐或是看到別人所看不到的存在長期利潤潛力的公司。他有著比大多數人更長遠的眼光。如果你有耐心﹐而別人沒有﹐那麼你就可以等待時來運轉。
最近幾週﹐投資者明顯變得更加緊張不安﹐擔心股票市場上漲得太快太猛了。巴菲特選擇的很多股票﹐現在股價仍維持在他的買入價附近﹐這無疑表明這些股票依然有價值。此外﹐股市還出現了一個令人疑惑的反向投資信號：從3月初以來﹐全球股市漲幅最大的股票都是那些風險較高的股票﹐例如電信公司斯普林特(Sprint)、花旗集團(Citigroup)以及拉斯維加斯金沙集團(Las Vegas Sands)等。巴菲特通常會選擇那些具有強勁現金流的更為穩定的藍籌股。在眼下這個被稱為“垃圾當道”的時期﹐很多此類股票都被撇到了一邊備受冷落。
如果按照巴菲特的買入價或是更低的價格買入他選擇的股票﹐這肯定不能保證你能掙錢。但這卻一定可以給那些願意用資本冒險一把的人帶來額外的安全感。最壞的結果也不過是你在好公司的股票上賠了錢。