麥肯錫：全球資本市場將步入慢增長時代

英國《金融時報》大衛•奧克利(David Oakley)報導 2009-09-25
由於金融危機和經濟衰退改變了世界經濟的動態與可供投資的領域，全球資本市場將迎來一個增長緩慢得多的時代。
麥肯錫旗下智庫麥肯錫全球研究所(McKinsey Global Institute, MGI)表示，經歷了自1980年以來30年的擴張和近4倍的規模增長，金融市場的增長已突然停頓，不再受到私人債務和股本這兩個因素的推動。
麥肯錫的一位董事查理斯•羅克斯伯勒(Charles Roxburgh)表示：“過去30年，最大的增長動力一直是監管的放鬆、技術的影響和證券化的創新。它們推動了私人債務和股本領域的增長。”
“新興市場可能會幫助推動增長，但除此之外，很難看到哪些地方在未來幾年會出現增長。”
MGI表示，2008年，全球金融資產——包括股票、私人與公共債務以及銀行存款——價值下降了16萬億至178萬億美元，是有史以來規模最大的一次縮水。
該機構表示，隨著家庭和企業削減自身的債務負擔、公司利潤跌回長期趨勢水準，預計成熟市場私人債務與股本的增長速度將放緩，且將更接近國內生產總值(GDP)的增長速度。
MGI表示，自2007年以來金融市場的劇變，標誌著由股本和私人債務驅動的資本市場增長趨勢的中斷。全球資產總值在2007年觸及194萬億美元的峰值水準，是全球GDP的3.43倍。
根據MGI增長放緩的預測，資本市場將回歸1980年之前的態勢，當時金融資產的增長速度與GDP大致相仿。在1980年之後，金融資產的增長才開始超越GDP。
以美國為例，自1980年以後，金融資產總值占GDP比重的增長速度，是之前80年的兩倍多。
在去年全球金融資產的下跌中，股票幾乎佔據了全部。去年，股市市值蒸發近一半，跌去了28萬億美元。
今年，股市已收復部分失地，從去年12月至今年7月末，市值回升了4.6萬億美元。