2010年亞洲市場面臨兩大政治風險

2009年 12月 22日
路透新加坡12月21日電(亞洲政治風險記者Andrew Marshall)---那些在一年前金融危機高峰階段對亞洲保持信心的投資者已經收穫頗豐，因該地區的市場精彩地躲過了風暴衝擊，令投資者賺了個盤滿缽滿。
2010年經濟前景似乎還要樂觀許多。但隨著市場泡沫重燃，並押注於經濟能平穩地重返正軌，亞洲市場卻籠罩著突然修正的危險，除非該地區能成功避開一些險惡的政治風險。
對世界經濟來說，明年最重要的兩個議題都是政治性的：一是關鍵的美中關係，一是各國用於抵抗經濟災難的刺激措施何時退出以及如何協調退出。
亞洲投資者還需警惕那些有可能驟然改寫本地區風險版圖的政治衝擊事件。
由於對朝鮮領導人金正日健康狀況的疑慮揮之不去，加上其國內經濟每況愈下，動盪的朝鮮局勢可能是本地區一個意義深遠的不穩定因素。另外，印度和巴基斯坦這兩個核武鄰國發生衝突的風險再度上升。印度如果再發生恐怖襲擊慘案，就有引發印巴衝突的可能。
“眾多政治、安全和軍事方面的風險在亞洲彙聚，”倫敦“控制風險”(Control Risks)諮詢機構研究總監鄧尼森(Michael Denison)說。“現在大家對全球衰退的起因已經了然於胸，但經濟復蘇的前景遠未明朗。”
雙邊關係
美國和中國已經是當之無愧的兩個政治大國，現被冠以G2之名，其影響力遠遠超出了其他國家。2010年，中國料將超過日本，成為世界第二大經濟體。美中關係不僅在未來一年、未來十年，而且在整個21世紀，都將是塑造人類命運的關鍵因素。
但像大多數重要的雙邊關係一樣，美中關係並非一片坦途。
隨著經濟風暴的烏雲散去，2010年中國面臨的人民幣升值壓力將與日俱增。海外無本金交割市場美元兌人民幣一年期報價顯示，到2010年底，人民幣兌美元將小幅升值。
但北京不會願意讓人民幣升值太快，從而影響經濟增長，也不願意被華盛頓或其他人指指點點。與此同時在美國，人民幣的疲弱被視為危及美國經濟復蘇的保護主義舉措。
美中貿易戰的硝煙已經可以嗅到端倪。美國9月對中國輪胎加稅，引發了中方的報復措施。
從平壤到仰光，從德黑蘭到喀土穆，北京在支持著一些被華盛頓認為不可容忍的政權，也增加了中美發生政治對峙的危險。
多數分析師認為，華盛頓和北京都清醒地意識到了上述風險，因此在任何爭端發展到危及全球經濟的地步之前，兩國都會懸崖勒馬。但兩國尚未找到一種可以作為夥伴順暢溝通的途徑，因此中美之間發生誤解或關係驟然降溫的風險是切實存在的。
對亞洲或全世界來說，第二個核心政治風險就是：如何處理經濟刺激措施的後遺症。過去兩年來，正是這些措施支撐著全球經濟不致於被經濟海嘯吞沒。
如果各國政府過早退出刺激策略，那會妨礙經濟增長。但若在過長時間內保持過於寬鬆的政策，不僅可能導致通貨膨脹，還可能出現災難性的資產價格泡沫。鑒於中國對全球復蘇的重要性，中國房地產和股市泡沫的跡象尤其令人擔憂。
投資者面臨的另一風險是，各國是否會在努力防止泡沫、遏制“熱錢”流入的過程中收緊資本管制。分析師稱，這可能是印度和印尼2010年的關鍵議題。
在各國內部，致力於確保經濟增長和政府和擔心通脹與泡沫的央行之間也可能發生分歧。這可能會導致糟糕的決策，讓政策難以預料。政策摩擦的問題已經在日本彰顯，印度和韓國可能緊隨其後。
突發事件
2010年和任何年份一樣，最周密的計畫都可能被出人意料的突發事件打亂。我們對明年亞洲可能遭受哪些“雷電”襲擊一無所知——作家兼基金經理人塔勒布(Nassim Nicholas Taleb)稱此類突發事件為“黑天鵝事件”，前美國國防部長拉姆斯菲爾德稱之為“未知的未知事件”。
但已經有很多“已知的未知事件”讓我們擔憂。
經濟困難導致的大規模社會動亂是2009年未能跳出來的一匹“黑馬”。但明年的情形可能不同。
“2010年，失業率的結構性上升將是一個關鍵的宏觀、政治和安全風險，儘管在像中國這樣的國家，經濟增長依然相對穩健，”鄧尼森說。
2009年印度國大黨贏得大選也令市場人士放心不少，但如果巴基斯坦激進分子再度向印度發起挑釁，印度的投資者可能會驚慌失措。
最後，兩位重要的亞洲國家元首正在患病，將來由誰接替他們和國家後續事態如何發展的問題都遠未解決。泰國82歲老國王普密蓬・阿杜德自9月以來一直住院，令長期以來危機重重的泰國政局愈加撲朔迷離。
許多分析師預計，普密蓬國王的統治一旦終結，泰國政局將更加動盪，泰國市場也會再度掀起驚濤駭浪。但大多數分析師表示，泰國政局對其他國家的影響十分有限。
但與此不同的是，一旦朝鮮領袖金正日去世，韓國、日本、中國乃至更遠的地方都將感受到強烈的餘震。
許多分析師表示，金正日的死亡將預示著朝鮮政權的傾覆，可能導致朝鮮陷入曠日持久的內戰，朝鮮也可能對韓國發起更多挑釁，當然朝鮮半島也可能突然統一。不管哪一幕出現，市場都可能作出同樣反應——那就是恐慌。(完)