避險基金 績效達17%

2009/12/30【經濟日報】
避險基金經歷快速去槓桿化與市場流動性問題的危機後，今年普遍有不錯的表現。避險基金業者表示，明年資金對風險偏好快速改變，看好股票對沖、全球宏觀與管理期貨策略的表現。
根據瑞士信貸／Tremont對沖基金指數的績效統計，今年至11月底為止，避險基金各種策略整體漲幅約為17%，以追求絕對報酬的避險基金而言，堪稱表現不俗。
其中，可轉債套利策略表現最佳，績效達44.14%；新興市場與固定收益套利策略漲幅也都在26%以上。
去年表現最為亮眼的管理期貨與股票放空兩項策略，反而在今年敬陪末座，管理期貨多空皆可操作的特性，在期貨價格幾度盤整下，繳出負報酬，與市場走向相反的放空策略，平均更重挫21.69%。
英仕曼投資(Man)指出，要形容2009的市場，簡而言之就是「回歸正常」。由於2008年市場流動性與信用利差都出現極端的不正常現象，使得去年避險基金操作備受考驗；今年除流動性改善外，對股市與信用市場風險偏好提升，也是帶動績效的原因。
避險基金的績效雖然不如共同基金出色，不過，避險基金長期追求較高的夏普值與絕對報酬，今年表現已相當不錯。此外，共同基金的表現與市場多空頭息息相關，而今年避險基金創造績效的來源，則在於市場回歸正常化，兩者原因並不相同。
展望明年市場，英士曼投資認為，經歷今年史上最大規模的注入流動性後，風險性資產確實有不錯的反彈，不過，也必須理解目前不論是股票或信用市場，都已經不再像先前被低估。
市場擔憂的問題包含通膨預期、W型的經濟復甦走勢或是中國出現泡沫。英士曼投資分析，明年將是風險偏好變化快速的一年，因此靈活調整的避險基金策略易於勝出，包含股票對沖、全球宏觀與管理期貨策略等，而事件導向與相對價值策略則相對不受看好。
Moss：Man多元期貨管理從去年12/29的42.59到今年12/28的35.60下跌 16.4%,國泰今年發行的Man的組合基金,到現在-6%。