融資券解禁 大陸券商股衝衝衝

【經濟日報╱記者何蕙安／綜合報導】2010.01.12
股指期貨與融資融券兩項業務獲得大陸國務院批准，證監會相關部門負責人表示，未來股指期貨的最低開戶資金為人民幣50萬元（約新台幣233萬元），還要經過相關知識培訓並通過測試。
推出融資融券和股指期貨的傳聞已討論三年多，終在上週末獲得國務院批准，可望在年內推出，券商股與期貨股昨（11）日雙雙飄紅；期貨股漲多跌少，平均漲幅0.47%；13檔券商股更是無一下跌，平均漲幅達1.25%。
雖然大陸國務院上周才批准，但證監會對推出股指期貨有備而來；上海證券報報導，證監會已制定包括硬性指標和綜合評價指標在內的投資者適當性制度，規範個人投資者參與股指期貨的標準，將在近期內發布。
證監會相關負責人表示，開戶資金不低於人民幣50萬元，參加股指期貨的投資者應參加相關知識培訓並通過測試，同時需要一定的期貨交易經歷。
至於綜合評價指標涵蓋投資者的年齡、財務狀況和誠信狀況等，相關標準將併為期貨公司的開戶流程之中。
大陸證監會強調，股指期貨是作為投資者的風險對沖工具，對特殊金融機構要有相應監管制度的特殊安排；相關部門正在進行緊密溝通，證監會將繼續研究證券公司、基金公司及QFII如何參與股指期貨的規則，保險公司和銀行則要分別聽取保監會和銀監會的意見。
中央財經大學證券期貨研究所所長賀強認為，股指期貨與融資融券的推出將徹底改變證券市場的格局，過去的投資是單向交易，只能先買後賣，但未來市場有了做空機制與避險工具，上漲可以賺錢，下跌時只要投資正確也一樣可以賺錢，券商也不會再出現吃飽一年、餓死三年的現象。
央視評論員吳曉波也同意，股指期貨與融資融券能促進交易活躍，帶來市場擴容，且引進做多、做空機制後，市場振盪會減少，新的風險也會隨之減少，對市場、投資人與券商都是利多。
申銀萬國證券國際業務部高級經理許弘林分析，股指期貨的推出不影響股票的價值，從而不改變股票市場長期走勢。
但投資者預期推出股指期貨後，成分股需求增加，會提前買入成分股，引發市場短期上漲。
從海外推出股指期貨市場的短期表現來看，股指期貨推出前後市場走勢有所改變，除日本和印度外都是先漲後跌。如果短期上漲過多，偏離價值，行情可能下跌。