俄股重挫 東歐基金寒流籠罩

2008-07-31 中國時報
俄羅斯股市上週五重挫逾5％，跌幅不僅創下六個月來最大，自今年5月19日高點以來，下跌幅度逾22％，主因在於政治干預企業經營的疑慮再度增溫。摩根大通也調降俄羅斯股票評等調降至減持。多數東歐基金俄股比重高達六成以上，近期俄股重挫，也使東歐基金績效蒙上一層陰影。
俄羅斯總理普丁點名俄羅斯主要煤礦及鋼鐵生產商梅切爾(Mechel)，抨擊其原物料國內銷售價格高於外銷價格兩倍，並指示管理當局著手調查，引發俄股大幅賣壓。
摩根大通Adrian Mowat等策略師認為，由於商品需求放緩，加上俄國政府以非常規性的政策遏制商品價格上漲風險，因而將俄羅斯股票評級由中性調降至減持，建議投資人出脫手中俄羅斯股票。
俄股跌與國內投資最相關的就是東歐基金。根據Lipper(理柏)統計，國內核備19檔東歐基金，截至7月28日止，今年以來平均績效為－21.98％、7月以來平均績效更為－8.45％。僅瑞士銀行(盧森堡)中歐基金，7月以來、3個月、6個月維持正報酬。
富蘭克林坦伯頓東歐基金經理人馬克．墨比爾斯指出，以摩根士丹利新興歐洲指數來看，因市值加權因素使俄羅斯比重超過六成，雖然俄羅斯具備經濟成長強勁及能源題材，若配置過於集中，面臨類似梅切爾事件時，就會造成投資組合績效的大幅波動。
近期土耳其及匈牙利股市為例，兩國在通膨問題趨緩下，自波段低點至今彈幅皆達10%左右，顯示資金逐步回流。富蘭克林證券投顧建議，投資人介入東歐市場，可分散國家配置，一併掌握東歐在能源題材以外的多重利基。
友邦投顧認為，以市場面來看，過去三年來，每當俄羅斯股市修正15%以上，就是買點浮現的時候。