陸股跌不休 AH股溢價下滑

2008-07-23 工商時報
這半年多來由於經過連番下跌，讓中國大陸AH股溢價指數從113.47％跌至25.73％，下跌幅度已逾40％，指數來到史上最低，更出現同一家公司H股股價壓倒A股股價的少見現象。
截至昨日，A、H股比價指數收報125.73點，而在A股與H股都有發行的大陸股票中，股價存有明顯落差的已增至6檔，分別為中國平安、海螺水泥、交通銀行、中國鐵建、招商銀行和中海發展。
其中，中國平安A股昨日股價為43元人民幣，其H股股價為53.7港元，股價落差是最大的。
今年以來全球股市狂跌，大陸與香港也難置身事外。目前香港恒生AH股溢價指數收報125.73點，下跌0.14％。也就是說，A股當前僅比H股貴25.73％（125.73－100）。
事實上，恒生AH股溢價指數最高點的213.47點是在今年1月22日創下的，僅半年時間，恒生AH股溢價指數下滑幅度高達41.10％。同期，上證指數也從4,559.75點下跌至2,861.42點，跌幅為37.25％；恒生指數則從前期的21,757.63點上漲至22,532.90點，漲幅為3.56％。
一名香港證券業人士指出，一般認為，A股應該比H股要貴，然而從今年1月份以後，AH股溢價指數跟隨A股同步下跌。截至日前，A股對H股的溢價率僅為25.73％，已較最高時的113.47％下滑了77.32％。
該人士表示，按照一貫的觀點，H股市場由於已近成熟，因此其估值相對合理，而A股市場投資者尚不成熟，因此，當A股股價高於H股時，多數人認為是正常的，而一旦A股股價低於H股股價，就會引起市場的密切關注。
那麼，這現象是否表示中國A股的投資機會已經來臨了呢？對此，中投證券分析師丁儉保守的表示，AH股溢價率下滑，並不能說明A股已經便宜，只能認為當前A股價值已接近合理，此前是因為泡沫太大了。
他說：「對於普通投資者來說，應該是投資低估的股票而非投資價值合理的股票，因此目前尚不是個人投資者投資A股的最佳時機。」