歐洲救希臘 央行測退出

2010-02-14陶冬
一波未平，一波又起。
希臘債務危機剛見緩和，央行退市行動又開始升溫。全球股市在動盪中度過了一周。套利交易回穩，商品價格反彈。
希臘危機持續發酵，開始威脅到歐元以及整個歐洲經濟的穩定，歐洲領袖在緊急會議後承諾給予希臘“堅定的和協調的支持”。希臘危機得以緩和，CDS（信貸違約掉期）標價回軟。筆者認為希臘債務危機僅得到暫時的舒緩，下次希臘還款期（4月20-5月19日）到來前，市場憂慮還會重臨。歐洲對希臘危機的處理上，止痛多過治療，它們不過想穩定歐元，而不見得真的關心希臘。南歐債務問題得不到根治，歐元弱勢未了。
上周美國聯儲為其退出量化寬鬆政策描繪出了迄今最清晰的路線圖。週五中國人民銀行又在一個月內第二次提高準備金率。筆者相信，各國央行今年先後會著手退市，不過中國的量化收縮速度應該會快過美歐。整體來看，貨幣環境正常化估計需要幾年的時間才能完成。
本週一，日本的第一季度GDP可能極其強勁，估計為4.3%，vs上期1.3%。週三美國一月新屋動工為600K，vs 557K。週五美國一月CPI，0.3% vs 0.1%。