Fed調升貼現率 3年來首見 0.5%→0.75% 市場預期升息腳步近了

2010年02月20日蘋果日報
美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）宣佈調升貼現率（discount rate）0.25個百分點（1碼）至0.75%，為逾3年來首度調升。Fed強調，此舉是為了進一步推動放貸機制回歸正常化，Fed依舊維持寬鬆貨幣政策立場，貨幣政策方向並未改變。
但部分分析師表示，調升貼現率的時機遠早於市場預期，等於為正式升息熱身，Fed的升息腳步可能也會跟著提早。
同時縮短貼現融通期
Fed調升貼現率外，同時宣佈貼現窗口融通期將從3月18日起由目前的28天縮短為隔夜，希望促使銀行多利用民間資金市場尋求短期信用借貸，讓Fed的貼現視窗回歸提供最後備援的角色。
Fed宣佈調升貼現率後，貼現率與基準利率目標區間的差距從0.25個百分點擴大至0.5個百分點，為兩者恢復1個百分點正常利差水準的開始。
儘管Fed主席柏南克（Ben Bernanke）在10日國會聽證會時已表示，不久之後可能調高貼現率，以作為Fed貸款正常化步驟的一環，不代表Fed貨幣政策將緊縮，但宣佈的時機早於市場預期，顯示Fed認為金融市場持續改善，Fed不需再扮演對銀行撒錢的機構，應盡速回歸正常的放貸機制。
三菱UFJ首席經濟學家魯奇說：「Fed正逐步恢復正常機制，而正常機制不代表要將基準利率目標置於超低的0~0.25%，因此在調升貼現率之後，很快Fed也將調升基準利率。」
惠特妮：恐減銀行獲利
隨著金融市場回穩，銀行獲利增加，銀行向Fed尋求緊急貸款的狀況已大幅減少。截至17日為止，貼現視窗的貸款規模僅有141億美元（4526億元台幣），遠低於1年前的651億美元（2.09兆元台幣）。
Fed在2月初已結束4項穩定金融市場的緊急放貸措施，其中的主要交易商信貸機制（Primary Dealer Credit Facility，PDCF）原本在2008年9月時曾暴增至1465億美元（4.7兆元台幣），但在該機制結束時，金額已回歸為零。另外，衡量流動性危機嚴重性之重要指標泰德利差（TED Spread）也從2008年10月金融海嘯發生時期的4.64個百分點大幅降至0.15個百分點。
不過，華爾街天后分析師惠特妮（Meredith Whitney）表示，Fed調升貼現率，對消費端雖無影響，但卻可能壓縮金融業獲利表現，預估今年美國銀行業的獲利目標可能低於市場平均預期的30%。
財經專家解析Fed動向
◎PIMCO投資長 葛洛斯：在失業率還處於2位數時，Fed不敢調升基準利率
◎MF Global資深股票指數分析師 卡力瓦斯：等到Fed真正調升基準利率，狀況將更耐人尋味，不過這還要等就業市場恢復成長
◎Jeffries & Co.總經理 佐沃斯：Fed正逐步推動政策正常化
貼現率
聯準會定義的貼現率（discount rate），是商業銀行與存款金融機構，向區域聯邦銀行的貼現窗口借款時所依據的利率，相當於台灣的重貼現率。
資料來源：綜合外電