美英股市買賣指令規模五年減半

英國《金融時報》 傑瑞米•格蘭特 倫敦報導 2010-02-22
在過去5年中，全球證券交易所單筆股票買賣指令的平均規模縮小了一半，突顯出自動化和“高頻率”交易對全球市場的侵蝕。
英國《金融時報》委託諮詢公司Mondo Visione進行的一項研究得出了上述結論。目前市場正擔心交易所和經紀公司是否有能力監督交易和風險管理系統中飆升的指令和資料量。
研究還顯示，這一趨勢正在推動“暗資金池”(dark pools)的增長，交易員們對避開交易所執行大額買賣指令很有興趣，尋求在特殊平臺上執行此類交易。
隨著電腦演算法交易的增長，股票買賣指令的規模在變小。演算法交易是銀行、對沖基金和專業高頻交易公司的高頻率交易員使用的一種技術。通過軟體程式，電腦演算法決定了何時、如何以及在何處交易特定的金融工具，而無需人工干預。
高頻交易中，電腦演算法執行超高速交易，其速度經常比人眨眼快1000倍，以尋求從微小價格變化帶來的短暫機會中獲利。
作為回應措施之一，交易所也一直在縮小“最小價格變動量”。
Mondo Visione調查了14家證交所，詢問它們這一趨勢對單筆買賣指令平均金額的影響。調查結果顯示，自2005年以來，這一平均金額已下降52%。
紐約證券交易所(NYSW)、納斯達克(Nasdaq)和倫敦證券交易所(LSE)的降幅最為明顯。
在紐約證交所，單筆買賣指令的平均金額下降了67%，從1.94萬美元降至6400美元；在納斯達克，平均金額從4.46萬美元下降至1.44萬美元，降幅為68%。
2005年，倫敦證交所每單買賣指令的平均規模為2.0472萬英鎊，但現已下降至7394英鎊，降幅為63%。