中國囤積銅

作者：英國《金融時報》投資編輯約翰•奧瑟茲(John Authers) 2009-08-05
今年全球股市大幅振盪的背後，是庫存週期的波動。去年，面對幾代人一遇的衝擊，許多經理人迅速作出了現在看來是錯誤的決定。
投資者通過利用這些錯誤已經獲利。
最明顯的例子是製造業。標普500指數從3月份的谷底上升50.7%，在很大程度上是因為投資者相信，經理人去年削減庫存的力度過大，現在會需要補充庫存。
與此同時，漲幅最大的股票，其推動因素都源自構建庫存的慎重決定。今年迄今表現最佳的當屬秘魯股市。利馬指數(Lima general index)上漲了117%。
秘魯是一個銅出口大國，其股市今年的漲勢與同期銅價上漲90%密切相關。實際上，秘魯股市的功能相當於銅價的港感投資工具。
與此同時，銅價的上漲，在很大程度上是由於中國似乎正在囤積大量銅庫存。最新資料顯示，今年6月，中國銅進口量幾乎是去年同期的4倍。
因此，觀察流向中國的材料，從中找出最大受益者，這個戰略是今年迄今一種很好的賺錢方法。
現在的關鍵問題是，西方製造商削減庫存之舉，是否真的證明是過了頭？還有，我們是否就要見證中國囤積的銅和其他材料的庫存週期再度轉向？如果中國發現自己現在的庫存量過高，將會對迄今受益的生產商帶來令人不快的影響。