郭恭克：單純投資 鎖定台灣50股

【經濟日報】2009.01.02
部落格人氣分析師郭恭克指出，對長期想要買股票的人來說，現在是相對低點，但不知道是否為絕對低點。他說，如果真的要買股票，一定要買不會倒，可以度過低迷期的個股。
郭恭克在網路部落格上以「獵豹財務長」打響名氣，開年之際，郭恭克為股市投資人指點迷津。他建議投資人，2009年的台股投資要單純化，就從台灣50成分股裡面挑選就好，這些權值股通常也是比較能度過不景氣的企業。他說，現在權值股有很多幾乎都還是在「空單」階段，第一季的外銷狀況恐怕會比去年第四季還差。
郭恭克進一步表示，台塑等塑化產業的景氣是「急速冷凍」，衰退的速度相當快，馬上就會牽動到上中下游產業，甚至是百貨、成衣、鞋子等。他說，大家都已經看到農曆年前後會有一波企業倒閉潮，地雷股會陸續出現，此時一定要保本。
如何衡量企業會不會倒？除了要看同業間的資產負債比率、帳上現金，郭恭克特別提醒投資人觀察企業的自由現金流量。他說，自由現金流量的計算，是用企業的營業現金減去資本支出，這代表了企業日常營運真正可以有現金收到口袋裡面。
郭恭克舉例，像是中鋼，就一定不會倒，不僅自由現金流量好，更重要的是基礎夠穩，又是國家支持企業，如果連中鋼都倒了，台灣大概也完了。
近來市場在等待政府公布雙D（LCD、DRAM）紓困名單，作為選股參考。郭恭克認為，不如從自由現金流量來選，就可發現只有友達的財務是強健的。他說，友達目前股價約25元，但去年第三季每股淨值有37.3元，股價淨值比（P／B）約0.6倍，是一個合理的買進區間。
現在看企業的營收月成長、單月年成長率都不具意義，郭恭克提出，要看累積營收的年成長率，去除掉季節性因素，才能知道企業營運的成長狀況。他舉例，像是品牌大廠宏碁，去年11月營收的年成長率已經掉到二成以下，但是累積營收（如去年前11月盈收）還維持在四成左右，就是營運不會有大問題的個股。
郭恭克提醒，台股的低點大約會在3、4月出現，現在進場的風險還很大。他說，如果一定要在現在買股票，除了找不會倒、營運穩健的個股，還有就是18日消費券發放後的受惠個股，想是統一超就是很標準的內需股。