麥嘉華：美公債 下一個馬多夫

【經濟日報】2009.01.26
最新一期巴隆金融周刊報導，有「末日博士」之稱的投資大師麥嘉華表示，美國公債是下一個馬多夫騙局，美國公債泡沫一定會破滅，只是時間早晚的問題。
麥嘉華在巴隆金融周刊舉行的圓桌會議上指出，全球資產市場從美元、股票到債券可說是環環相扣，彼此交互影響，隨著全球經濟情勢惡化，私募市場大幅減少融資槓桿，各國政府相繼對金融業紓困，造成市場激烈震盪。
全球股市已經腰斬，現在股價看似便宜，日本與南韓股市分別回到19年和12年前的水準，但如果美股也回到1990年代的水準，標準普爾500種股價指數應該只有300點。
麥嘉華建議，如果投資人想布局亞洲股市，首選是能夠安度金融風暴的優質企業，例如新加坡的星獅集團、大華銀行（UOB）與華僑銀行（OCBC）；香港的太古集團、新鴻基地產集團；泰國的盤谷銀行、Glow能源公司；印度的Icici銀行、Infosys科技公司等。
麥嘉華強調，如果政府靠印鈔票來刺激經濟，股市會出現一波刻意拉抬的多頭行情。公債市場漲勢難以持續，事實上可能已逆轉，30 年期公債殖利率已回升到3%以上，美國公債市場是本世紀的放空標的。
美國聯邦準備理事會（Fed）準備收購金融機構不良資產，可能促使葛洛斯等債券基金經理人搶先行動，高殖利率的債券與抵押擔保證券後市看好。
麥嘉華透露，最近已買進美國一些上市公司股票，他甚至斷言未來十年，英特爾、微軟、思科、雅虎與甲骨文股票的投資報酬率絕對超過美國公債。
追蹤商品價格走勢的CRB指數如今雖已上漲12%，但其實價位還不算高。依他之見，財政與貨幣措施非但無法解決金融危機，還會帶來災難，助長通貨膨脹，所以比起政府亂印鈔票，石油、天然氣與銅的供應還是相當有限，他看好力拓（Rio Tinto）、必和必拓（BHP Billiton）與淡水河谷（CVRD）等礦業龍頭。