極訊擬將香港股票納入CBX交易系統

作者：英國《金融時報》安德魯•伍德(Andrew Wood)香港報導 2009-01-13
電子經紀商極訊(Instinet)本周首次將其亞洲CBX“暗資金池”交易平臺從日本擴展至香港股票，亞洲場外股票交易的競爭將因此升溫。
極訊表示，當機構和經紀商大規模買賣股票時，CBX可降低成本，並減少對股價的影響。自2001年起，CBX就一直提供日本股票交易服務。
該公司表示，在日本，CBX上的買賣差價比東京市場上平均28個基點的價差大約低18個基點。
由於亞太地區一位的賣方和賣方在監管機構的要求下被迫尋找最優價格，市場上對於進入所謂暗資金池——即私下的場外交易平臺——的需求開始上升。而交易價格更低、對市場影響更小的聲明，也吸引了亞洲投資者。
亞洲投資者已經開始接納其他新生事物，比如提供類似服務、但相對落後的電子交叉網路(ECN)。
過去一年，隨著市場暴跌、波動性急劇增加，亞洲各地的股票交易量已然下滑。交易規模也出現了萎縮。這使得在不影響股價、不讓交易策略引起競爭對手警覺的情況下進行大規模股票交易，變得越發地困難。
歸日本野村控股(Nomura Holdings)所有的極訊希望，明年能將CBX再擴展至至少一個擁有發達市場的亞洲國家。
極訊亞太股票業務聯合主管尼克•麥克唐納(Nick McDonald)表示：“新加坡會是一個候選物件。臺灣、菲律賓等一些較小的市場還不夠發達，而且監管環境還不夠完善。”
對沖基金及其它基金管理公司也喜歡暗資金池，因為它們可以匿名買賣大額股票。
這些平臺可能為銀行——瑞士信貸(Credit Suisse)是引人注目的先驅者——或LiquidNet等經紀商所有。它們延續了發端於自動撮合交易的電子交叉網路的趨勢，並且利用了允許電腦演算法直接訪問市場的技術進展。
暗資金池還受到一些新監管規定的推動，比如歐盟的《金融工具市場指令》(Mifid)和美國的《國家市場系統管理規則》(RegNMS)，這些規定要求基金管理公司盡可能為客戶獲得最佳投資收益。麥克唐納表示：“（亞洲）客戶看到了歐美的情況，他們也會有相同的需求。”
亞洲沒有歐盟委員會這樣的區域性機構來推動類似于《金融工具市場指令》的舉措。各個市場不同的規章制度抑制了泛亞平臺的出現。舉例來說，美國CBX的匿名性就比日本和香港的CBX更強。