買不起鑽石 就買蒂芬妮股票

【經濟日報】2008.12.08
你買不起鑽石嗎？何不買張蒂芬妮（Tiffany & Co）股票。最新一期巴隆金融週刊（Baron's）報導，蒂芬妮這類經營良好的奢侈品珠寶商，可望在當前的經濟危機過去後強力復甦。
鑽石恆久遠，只是需要點耐心。要多久耐心？一顆鑽石可能要幾百萬年光陰，才能在地底生成；投資蒂芬妮股票，卻可能在2010年就會開花結果。
經濟不景氣衝擊下，消費者不願花大錢買鑽石，以鑽飾聞名的蒂芬妮，股價今年來已腰斬逾半，5日以23.7美元作收。但巴隆的分析指出，蒂芬妮是一家經營良好的公司，目前的股價已經反映了非常悲觀的獲利預期。而且蒂芬妮已經採取了裁減員工、放緩擴張腳步的節省成本措施，這波金融海嘯可能使許多小銀樓滅頂，蒂芬妮反而有機會趁機擴張。
愛德華瓊斯公司分析師霍夫預期，這家在全球有204個店面的珠寶公司，獲利可望在2009年底就會隨著美國經濟復甦開始攀升，並在2010年持續上揚。蒂芬妮2007年的營收為29億美元。
根據巴克萊資本公司統計，1837年創立的蒂芬妮公司在全球1,300億美元的珠寶零售市場中佔有2%，該公司營收有40%來自鑽石首飾。而在350億美元的美國珠寶零售市場，蒂芬妮是第三號廠商。
分析師指出，蒂芬妮掌控的是頂級珠寶市場，可以在經濟不佳時受害最淺，在經濟復甦時最快回溫。IBISWorld市調公司分析師梵霍恩說：「頂端消費者也許不像之前那樣有錢，但是他們的經濟狀況依舊很好。他們會在比較沒錢的消費層之前率先開始花錢。」
蒂芬妮上季的同店銷售額下滑7%，並預期本季的美國同店銷售額將重挫25%到35%。這使蒂芬妮股價已經跌到相當便宜的低點。根據路透資訊，蒂芬妮的股價預期本益比已跌到9.7倍，比標準普爾500指數成分股平均便宜2%。
路透訪調的分析師並預估，蒂芬妮的每股獲利將在2010年強勁回升20%，到達2.62美元水準。
但是蒂芬妮的命運將視全球經濟復甦的速度而定。美國經濟可能衰退得更久，全球市場可能疲弱到2010年之後，強勁升值的美元也將重傷蒂芬妮獲利。
不過蒂芬妮公司目前仍照常發放股利，願意長抱的投資人可能獲得豐厚回報。所以巴隆建議，鑽石恆久遠，買進蒂芬妮。