誰來接“消費接力棒”？

作者：高盛首席經濟學家吉姆•奧尼爾(Jim O'Neill)為英國《金融時報》撰稿 2008-12-11
過去三年的大部分時間裏，隨著美國房地產泡沫明顯破裂，我曾相信，由於金磚四國——巴西、俄羅斯、印度和中國的興起，“美國感冒，全球得肺炎”的舊諺語過時了。
這還是不斷發展的世界的一個合理模型——直到9月份美國投資銀行雷曼兄弟(Lehman Brothers)破產。自9月中旬以來，不幸的是，真正的問題也許變成了：“如果美國自己得了肺炎，世界將會怎麼樣？”
問題的核心是從9月中旬直至近期，美國金融形勢明顯趨緊。對過度負債的美國消費者來說，在房屋價值不斷下降的同時，輕鬆日子幾乎肯定結束了。
在2007年的巔峰時期，美國國內消費貢獻了整體國內生產總值(GDP)的72%，而美國GDP占全球GDP的逾20%。對於一個約3億人口的國家來說（全球人口逾60多億），這不算太壞。到2008年底，美國國內消費占GDP的比例將回落至70%以下，今後幾年將很可能一直下降至約65%或甚至更低。世界對此將如何應對？
答案是，除非中國、德國和印度消費者開始更大把花錢，否則世界將無法應對。
美國新政府推出的以基礎設施建設為基礎的激進財政刺激方案，將有助於該國復蘇和重建。但和英國一樣，對負債累累的美國消費者而言，任何直接的刺激都將被儲蓄起來，而不是用來消費。的確，美國國內私人儲蓄的恢復並不是壞事。除了其他方面以外，這意味著美國將不需要繼續吞噬全球的儲蓄。
為了避免全球肺炎，我們需要的是柏林、法蘭克福、北京、上海、德里和孟買消費者積極購物。下面是具體的做法。
從媒體對5860億美元“刺激”方案的關注來看，中國不需要太多的指導。中國必須把出口優勢，尤其是低附加值產品的出口，視為歷史。這將涉及一些人的再就業問題，在一些地區可能相當具有挑戰性。但是推動國內支出，尤其是消費和投資支出，是至關重要的。
這種支出應該可以推動進口的重新增長，從而由中國協助抵消美國進口增長結束帶來的影響。當然，按10月份資料衡量，中國年度零售銷售增長22%已經相當強勁，然而，在消費為GDP貢獻更大份額之前，政府應尋求進一步增加消費。有關可能發展適當全國社保體系的言論令人鼓舞：這對降低中國巨大的儲蓄率至關重要。
至於印度，可以說，人口結構紅利將使印度成為今後10年金磚四國中最有意思的國家。根據聯合國發佈的資料，到2020年，印度人口增幅可能相當於美國目前人口。如果印度政策制定者能夠加大基礎設施支出，與之伴隨的不斷擴大的城市化進程，可能帶來巨大的消費。印度政策制定者應停止擔憂2009年5月的選舉，而是現在就採取措施，允許更多的外資協助該國金融業實現這些令人激動的前景。這也將減少人們對印度外部籌資困難的擔憂。
不僅是印度和中國能有所幫助。德國及其政策指定者也應該認真反思。德國人口8500萬，相當於美國人口的四分之一多。德國消費者需要以美國消費者為標杆，對全球消費作出相稱的貢獻。
明年是柏林牆倒塌20周年。自從柏林牆倒塌之後，德國消費幾乎沒有增長，為什麼不通過大幅提升消費者支出來進行慶祝呢？提高實際薪資水準，降低增值稅：在對統一和歐洲貨幣聯盟進行這麼多年的調整後，德國人應該為自己，也為世界這麼做。隨著出口必將陷入困境，它肯定也需要推動國內消費。
誰知道呢？如果德國人“明白了”，甚至日本也可能考慮改變。那時我們將會明白，世界真正發生了翻天覆地的變化。
本文作者是高盛首席經濟學家