解禁潮巔峰A股危

2008-12-21
據 《每日經濟新聞》報道，本周起將是內地A股市場十二月限售股解禁的高峰期，根據WIND數據統計，共有70家上市公司限售股會解禁，涉及解禁股數達153.34億股，當中海通證券、中國太保、唐鋼股份及中海發展的解禁股數都達到10億股以上。分析師認為，從統計來看，被國有「大小非」減持的上市公司大多是「非央企」，這使得他們在響應國資委的號召上有較大的自由活動空間。國資委早前號召央企放緩減持限售股，以免大市被大幅推低。
近期內地股市略為回升，被市場認為最沒有減持欲望的國有「大小非」，進入今個月以來卻是暗潮洶湧，令大市增添對「大小非」的悲觀情緒。
海通證券解禁即跌停
上月底海通證券定向增發所產生的12.89億股限售股解禁，隨即令股份跌停。而本周一定向增發的8家股東中，最後一家解禁股東太平洋資產管理的1.6億股海通股份，將可上市流通，但市場相信經過早前的暴跌，股價已趨於合理，今次這批限售股解禁相信不會形成太大的拋售壓力。
安信證券分析師黃立軍解釋，在12.89億股限售股未解禁時，海通證券流通股僅有2.3億股，股價自然被推高，所以估值偏高。或許是受解禁預期的影響，自本月一日以來，解禁市值在5億股以上的個股如海通證券、長江證券均大幅跑輸行業。
據最新統計顯示，本月共有8家上市公司發布了國有「大小非」減持公告，共計減持3,555.08萬股。從這8家國有「大小非」減持的特點可以看出，持股比例要在50%以上，減持一點並不會影響其控股地位，要麼就是持股比例不多的國有「大小非」，並且減持的上市公司都不是佔經濟主導地位的央企或者國企。
滬綜明年試1650點
另外，天相投資顧問二○○九年投資策略報告稱，明年滬綜指高位會在2,700點，而全年的主要運行區間在1,650至2,200點之間。報告指出，根據相對中性的測算，假設明年全部A股的淨利潤增速介乎-10%，按照滬深本益比25倍為市場可以接受的上限，全年滬綜指的高位便在2,700點；若按照20倍本益比計算，指數高位則在2,200點；假設市場估值在15倍本益比就會引發投資需求，對應低位便在1,650點，從而定出運行區間。