明年世界經濟五大看點

陶冬（12月28日）
全球金融市場在聖誕假期期間，處於半停頓狀態。美國的經濟資料進一步轉差，美元走軟，油價回落。筆者認為2009年世界經濟有五大看點。
１）實體經濟惡化到哪一步？金融體系的整體危機似乎已得到紓緩，但是就業惡化和信貸收縮仍在蔓延，仍置實體經濟于高風險狀態，造成消費萎縮和盈利倒退，並可能誘發巨型企業倒閉。
２）財政擴張能否拉動增長？針對民間的“去槓桿化”，各國政府紛紛推出巨額的財政刺激計畫。這些措施能否在下半年推高GDP增長，重啟民間經濟活動，值得關注。
３）美元是否轉弱？聯儲的零利率政策已經將美元由升值拉回貶值。但是隨著越來越多的國家走入零利率區，美元前景變得不可捉摸。美元走勢不僅影響自身GDP，而且牽動商品價格。
４）新興市場會否爆出危機？能源和商品價格暴跌，使許多資源輸出國財政大失預算。同時資金外流、舉債困難、出口下降。新興市場正處在近十年來罕見的困難時期，一些危險徵兆開始浮現。
５）油價難道要到20美元？我以為40美元左右就算合理了...