報酬率太好 同業早覺有蹊蹺

2008-12-13
縱橫華爾街半世紀的知名券商馬多夫公司創辦人馬多夫，其操盤的投資向來以高報酬聞名，也因此吸引許多投資人掏錢，但是也由於報酬率太好，許多同業都感到不可思議，早有人懷疑事有蹊蹺要求調查。
馬多夫一九六○年以五千美元積蓄成立馬多夫投資證券公司，兄弟彼得．馬多夫和兩個兒子都在公司擔任高層主管。馬多夫投資證券公司一度是那斯達克的最大「造市者」，在華爾街呼風喚雨，他本人也因此坐擁大筆財產，曾經一年繳稅就繳了一百萬美元。
1檔基金報酬率 15年來每年都逾10％
根據法院文件，馬多夫以公司底下一個秘密單位進行吸金，這個單位設於總公司同棟樓不同樓層，業務獨立於公司正規的交易之外，財務報表都上鎖，而且保持神秘。他以低手續費和保證穩定高報酬吸引投資人出資，自二○○四年以來每年平均報酬率約八％。
根據基金公開說明書，他的投資策略是來回操作龍頭股和買進選擇權減少波動，當股市情況不佳時就轉向美國公債。馬多夫旗下其中比較有名的如Fairfield Sentry基金投資標準普爾一○○上市股票，規模七十三億美元，到十一月底績效為五．六％，同時期標準普爾五百股價指數跌幅達三十七．六五％，該檔基金十五年來每年都有超過十．五％的報酬率。
由於馬多夫不管在空頭或多頭時期都能穩賺不賠，而且都能維持高獲利率，令其他避險基金經理人感到不解，因為在同業眼中，他對客戶所描述的投資策略都不是高獲利型操作手法，有些人甚至懷疑他是利用事先掌握的資料「偷跑」搶先下單。同業證券主管馬可波羅一九九九年就曾要求ＳＥＣ調查馬多夫，並緊咬馬多夫涉嫌「偷跑」不法交易九年之久。
投資避險基金的投資公司Prisma Partners董事主席雷迪說，馬多夫的基金報酬率太好、也持續太久，「好到不可能是真的」，「而支撐其獲利的結構卻相當薄弱。」他說正因為報酬率好得不可思議，他經過一段時間觀察後，決定不投資馬多夫的基金。