馬多夫案誰之過？

作者：英國《金融時報》詹姆斯•麥金托什(James Mackintosh)、基蘭•史黛絲(Kiran Stacey)倫敦報導 2008-12-22
在伯納德•馬多夫(Bernard Madoff)涉嫌的500億美元欺詐案中，虧損的對沖基金和投資者已開始為他們與馬多夫共同投資的決定辯護，有些人甚至試圖將過失歸咎於美國監管者。
瑞士聯合私立銀行（Union Bancaire Privée，簡稱UBP）是全球最大的對沖基金投資者之一。它在上周給客戶的一封信中表示，它已經察覺了潛在的危險，但馬多夫的聲譽和乾淨的監管記錄使它打消了疑慮。
其他投資者雖然對這起可能是歷史上最大的金融詐騙案表示震驚，但他們也表示，他們對美國市場監管機構證券交易委員會(SEC)未能察覺此騙局感到憤怒。
英國漢普郡理事會(Hampshire County Council)理事長肯•索恩伯(Ken Thornbe)表示：“美國監管當局必須為此承擔大量責任。”該理事會的養老基金因與馬多夫的一隻基金共同投資而損失了700萬英鎊。
“他們沒有察覺到如此明顯的金字塔銷售(pyramid selling)騙局，用人民的儲蓄做這種事是不可原諒的。我們出現了全球性監管危機。這其中，美國政府到底在哪兒？”
許多拒絕了抵制與馬多夫相關的投資工具的投資者和諮詢師表示，對於任何進行適度盡職調查(due diligence)的對沖基金來說，一些“危險信號”足夠起到警示作用了。
律師們現在準備盯住一些與馬多夫共同投資的“支線基金”(feeder funds)經理，他們提出，適度的盡職調查本應會提出一些嚴重的問題。
UBP表示，它認識到“投資管理、履約經紀商和保管人職能沒有分離”是一個風險。
然而，馬多夫著名大型經紀商/交易商的身份——接受美國證券交易委員會和美國金融業監管局(Finra)的常規監管性審計——和他在建立華爾街金融市場基礎設施方面的悠久聲譽，令UBP放鬆了警惕。
UBP在4只基金中擁有權益：最大的支線基金Fairfield Sentry；第二大支線基金Kingate Global的姊妹基金Kingate Euro；Gabriel Capital旗下的Ascot；以及UBP自己的支線基金M-Invest。
瑞士大型“對沖基金的基金”EIM Group的創始人阿爾基•比松(Arki Busson)表示，能夠進行的盡職調查存在限度。該集團與馬多夫的支線基金也有投資。那些事先發現問題並建議客戶不要投資的機構包括兩家對沖基金諮詢公司Aksia和Albourne Partners。
倫敦Albourne的創始合夥人西蒙•魯迪克(Simon Ruddick)表示，自1998年以來，他就一直警告客戶不要投資于任何支線基金的“奇異增殖產品”，但他遇到了許多“誠信者”。
他說，一個馬多夫的投資者曾抓著他的衣領，使勁搖晃著他，說“不要質疑伯尼”。
他表示：“信任某個人的人非常之多。”他把依靠其他值得信賴的投資者的意願稱為“被動盡職調查”。