安東尼‧波頓觀點╱新興市場 不買會後悔

2009/11/10 【經濟日報╱張瀞文】
富達國際投資總裁安東尼‧波頓（Anthony Bolton）指出，股市在今年4月已進入長達數年多頭走勢的第一個階段。現階段如果不布局新興市場及亞洲股市，兩、三年後很可能會後悔。不過，投資人應該採取長期觀點，不要憑小道消息買賣股票。
新興市場受金融海嘯重擊而大跌，但隨著全球經濟好轉又開始受到投資人的青睞，成為熱門的標的。投資人信心回升，更多人願意加碼新興市場。
不過，全球股市短期漲幅已大而持續震盪，部分投資人會在稍有獲利時即獲利了結，還有投資人則仍在觀望，試圖找尋逢低進場的最佳時點。
曾長期擔任「富達歐洲基金」經理人的波頓明白表示，投資人想預測市場景氣、找尋最佳投資時機，是很困難的。
波頓指出，數個月以來，股市累積漲幅已大，確實有超買情況，因此出現盤整，但調整後的中長線仍看好。依據他的投資經驗，投資應該採取長期的觀點，投資人要盡量避免憑著衝動或小道消息買股票。
波頓表示，持有股票的好處之一，在於偶爾股票會被溢價收購。併購案的平均溢價大約是最後交易價格的25%到30%，在競購時溢價可能更高。
許多投資人常根據小道消息進出，尋找他們認為短期可能被併購的股票，但波頓很懷疑有人能預測短期的併購目標，靠明牌買進更是虧錢的最快方法。
波頓說，在買股票時，投資人應該忘掉買進股票的價格，否則萬一股價大跌，就會變成心理障礙。但最關鍵的仍是應定期檢視投資前提，這是很值得建立的紀律。
波頓評估一檔股票時，通常會考慮六大因素，包括企業的競爭優勢、經營管理團隊、財務、股價相對於歷史水準高低、公司被收購的可能性及技術分析。
這些都需要長時間的研究分析、冷靜的思考能力與紀律，這也是波頓長期績效能受到投資人肯定的致勝心法。
許多基金經理人師承波頓，無論本身風格為何，都採用同樣的投資哲學，就是以個股價值為主，擺脫指數思維，由下而上精選潛力股。