中國補貼太陽能政策蘊含長期風險

2009年 03月 30日
飛得太接近太陽會燒焦翅膀﹐太陽能電池板領域的投資者肯定清楚這一點。
中國承諾為安裝太陽能電池板提供至多達成本一半的補貼﹐這一消息推動該領域上週人氣暴漲。中國太陽能電池公司股價飆升。從孟買到東京的各地太陽能公司股價隨之走高。
這一短期刺激埋藏著一些長期風險。諸多企業蜂擁生產電池板的狀況令人不禁想到如今供過於求的平板顯示器和半導體市場。這些領域的企業目前賠錢速度比籌錢速度快。
單是日本就擁有10多家太陽能電池和模塊生產商﹐其中包括夏普公司(Sharp Corp.)、日立公司(Hitachi Ltd.)以及本田汽車(Honda Motor Co.)旗下全資子公司Honda Soltec等。
市場空間正變得越來越擁擠。夏普公司正在興建一家工廠﹐大約一年內投產﹐屆時產量可能增長至多69%。韓國的三星電子(Samsung Electronics Co.)和LG Corp.也在尋求大舉進軍該市場。印度的Webel-SL Energy上週五宣佈﹐正在投資興建第二家工廠。
這更別提已經從事該領域的諸多中國公司了。據統計﹐全球目前至少有30家上市的太陽能電池和模塊生產商。
但還沒有哪家公司能夠主宰這個市場。根據Macquarie Research的數據﹐中國的尚德太陽能電力有限公司(Suntech Power Holdings Co.)、日本的夏普公司和德國的Q-Cells SE各控制著大約10%的市場市佔率。
這一佔有率也未給夏普公司帶來盈利。據瑞士信貸(Credit Suisse)預計﹐夏普公司截至明年3月的當前財年將在太陽能電池領域獲得接近16億美元的收入﹐但可能將出現超過1.5億美元的營運虧損﹔主要受低迷的需求以及日圓計價的價格下滑40%拖纍。預計隨後一年夏普公司也將出現虧損。
中國的林洋新能源(Solarfun Power Holdings)上週公佈第四財季虧損6,100萬美元﹐主要是因為需求疲軟和庫存高企導致太陽能電池均價下滑了17%。尚德太陽能也公佈了虧損﹐並警告稱當前財季虧損可能會進一步擴大。
中國政府提供補貼的利好消息蓋過了所有這一切。林洋新能源股價飆升將近42%﹐尚德太陽能上漲43%﹔其他市場﹐Webel股價上漲11%。
不過﹐市場對補貼的這種敏感性也可能會帶來不利後果。Macquarie Research說﹐日本於2006年停止對光電電池領域提供補貼﹐隨後一年該領域的銷售額就驟降了27%。
這是一個最好擁有重重保護才進行投資的領域。
James Simms