私募基金蠟燭兩頭燒

2009-04-24 工商時報
兩年多前，私募基金儼然成為國銀聯貸圈的「大戶」，包括凱雷、隆力、及新橋、花旗等私募基金，先後因為入主金融機構，或投資房地產等目的，向國內金融業吸金600-700億元，一時之間看似創造「雙贏」，幫金管會解決問題外，還造就國銀的新「商機」。
不過，人算不如天算，其後發生全球金融海嘯，不論是對私募基金，或對扮演「金主」角色的國銀而言，均始料未及。萬泰銀行這件可能是聯貸圈，最後一件私募基金入主國銀的個案，尤其如此。
當初在凱雷、隆力、新橋集團，先後向國銀完成募資後，國內金融圈就曾傳出對私募基金是否放款太多的聲音，萬泰銀聯貸案最後之所以完成，最大的原因就在於股價，除了聯貸主辦行台銀當時力守貸款成數，由6成降至5成的底限，另一最重要原因，在於當時萬泰銀股價，跌至每股2元，公股行庫評估「再怎麼跌，也跌不到那裡去！」因此，包括融資擔保維持率，也訂在將近170％的高標準。
只是沒想到，私募基金入主這些中小型國銀，正想好好重整旗鼓，創造投資佳績時，全球金融海嘯就接踵而至，使得私募基金「蠟燭兩頭燒」，除了經營面的問題，還要分身向國銀爭取修改當初的借款條件，聯貸簽約股價已低到不行的萬泰銀，經過一年的努力，也難以反映在股價表現上。
也因此，萬泰銀行不久前才向金管會爭取，裁撤19家分行節約營運成本，現在大股東SAC為了紓緩自身承受的質借壓力，也向聯貸銀行團爭取變更財務約定條件。
此聯貸案主要組成對象，為台銀、土銀、合庫、台企銀等，都是財部為最大股東的公股銀行，基於穩定金融機構及股市的雙重考量，應會朝變更財務條件的方向進行，至於利率加碼、補存相當存款等其他交換條件的折衝，則有待進一步觀察。