股市繼續摸高 銀行嘗試借貸

2009-04-19陶冬
銀行超預期的業績和兩家金融機構提早還款（TARP）的言論，讓疲憊的公牛又噴著白沫跑了一圈，全球股市連升六周。上周美國巨型企業的季報紛紛好過預期，舒緩了市場的焦慮，資金繼續流向股票和商品市場。表現風險意識的iTraxx又降低7.6基點，跌至近月低位，ＣＤＳ市場也明顯轉好。
由於政策利率和LIBOR接近於零，利率差擴大，再加上房貸貸款重組，銀行賺到錢並不令人意外。個別銀行還利用放寬的會計準則評估資產，所以金融業盈利算不上大故事。反而美英銀行借貸開始活躍值得關注。英國銀行在危機前每月大約借出50億英鎊，危機後貸款降到10億，但最近已回升至每月40億英鎊。
商品市場持續升溫，近來漲勢猛過股市，中國需求重新成為炒作的題材。大豆價格再創新高。相對於工業商品，農產品的需求下滑較小，一旦資金回流，農產品價格可能反彈得最快。當然農產品價格走勢，還要受今後幾個月的氣候影響。