天量信貸 半數流入股市

2009-04-10 工商時報
根據中國媒體報導，中國3月份極有可能重演2月「月初信貸下滑、月底暴增」情形。據瞭解，這極可能是因為在官方季度考核壓力下，銀行被迫在最後10天進行突擊式放貸，3月如果現象重演，更確定當前的信貸天量的額度，當中應有不少為了應卯而灌水的業績。
國信證券銀行業首席分析師邱志承表示，「月初信貸下滑、月底暴增」這種說法可信程度很高，這將是連續第二個月出現信貸在後半個月，尤其是最後10天出現暴增的現象。
除了銀行為了應卯上級壓力外，他也認為銀行管理階層對政策進行觀望也是重要原因。「這與銀行對未來重新推出信貸額度相關限制的政策預期上升有關。」他如此表示。
邱志承認為，如此強烈迅猛的天量信貸成長，不太可能是因為實體經濟整體有效需求上漲。
此外，天量信貸除了「銀行端」有著美化業績的問題，在「客戶端」同樣也存在著以票據融資借錢，卻不將資金投入實體經濟的問題。
據了解，前2月的票據融資則分別達到6,239億元人民幣（下同）和4,870億元，占當月新增信貸分別達到38％和45％。一位分析師就表示，連續3月的天量信貸規模，其中一半就來自票據融資。他說：「其實剔除巨量票據融資以外，信貸數據其實與往年基本持平。」
這就如同一直在漏水的浴缸，儘管表面上看來，水表上的使用度數驚人，但到底有多少資金流入實體經濟帶動景氣，令人存疑。
中國政府是要該將水龍頭的水開更大，還是想辦法塞住漏水口，這是當下面臨的困難抉擇。