投資大師多空兩極

2009-04-19 工商時報
全球股市這波反彈，究竟是牛市來了？還僅是熊市反彈？被大眾視為投資大師的名人們也不約而同跳出來表達對景氣的看法，避險基金天王索羅斯、末日博士麥嘉華、新興市場教父墨比爾斯等都各有見解，投資人不妨從投資大師的多空論戰中找到正確的投資方向。
各投資大師對於這波股市反彈有截然不同的看法，其中以看空市場言論出名且有末日博士之稱的麥嘉華，這次則站在多方，日前大膽預言此波股市漲多修正最多一成之後，美國S&P500七月將叩關1,000點大關。
但是有新末日博士之稱的Roubini，則認為全球經經濟將進入U型衰退，熊市還沒結束，甚至直指道瓊將跌破7,000點大關。
投資大師各持己見，多空看法差異極大，投資人與其押注相信某一投資大師的說法，不如綜合各大師的看法，從中找到資產配置的正確方向，以及應該留意投資風險。
首先觀察多頭派麥嘉華、墨比爾斯的看法，可發現儘管兩人對股市後勢樂觀，麥嘉華甚至認為S&P 500 七月可望叩關1,000點，但同時也承認短期股市可能面臨漲多回檔之風險，此外，兩位專家也皆看好新興亞洲之長線投資價值。
看空派則多將此次波段行情定位為「熊市反彈」，主要是認為短期經濟數據好轉、企業財報優於預期並不能表示經濟就此回穩，美國經濟紓困方案不夠積極、拯救金融業可能帶來更多壞處等，都是投資大師所擔憂的利空。
反映在投資上，可見美國金融政策落實程度及進展將成為左右未來全球股市走向的關鍵，在景氣復甦時點仍難以預期的同時，債券將是投資組合中不可或缺的防禦標的。
惟有別於以往只以公債為投資重心，保德信全球債券組合基金經理人李欣展認為，根據歷史經驗顯示，在股市落底後，高收益債券的表現緊追於股票之後，而仍處於降息循環初期的新興國家預估也將繼續受惠降息題材。
整體而言，在債券行情隨不同貨幣與類別債券而快速輪動下，建議投資人可選擇以新台幣計價的全球債券組合型基金，在專業經理人機動靈活操作債券、匯率及避險部位之下，較有機會掌握趨勢並降低市場波動風險。