股市上漲遭逆轉 銀行測試惹疑懼

2009-04-26 陶冬
上周歐美的資料顯示經濟形勢小有改善，但是對美國銀行業的擔心主導了大市的走勢。個別銀行業績欠佳，使市場在彷徨中開始了一周，接下來對金融業壓力測試結果的種種揣測，加劇了人們對集資的擔心，市場趁勢調整，終止了連升六周的漲勢。
紐約聯儲在上週五，將壓力測試(stresstest)結果通知了各家銀行，相信有一批銀行被評為一級資本金(tier onecapital)不足，需要集資。銀行有一周的時間提出不同意見，之後主要測試結果會向外界公佈。測試資料本身好比化驗結果，醫療方案最終還需要醫生作出。筆者認為，政府將利用這次結果，對部分銀行實行變相的國有化(back-doornationalization)。要是果真如此，也許美國銀行業可以得到一次重整的機會，不過政府需要再付出幾千億美元的代價。
商品市場上周有所調整，不過受中國增持消息的影響，黃金價格重上900美元。也許中國並沒有拋售美債，只是用新增外匯儲備來購買黃金，但是這意味著中國外儲在分散風險，可能引起其他國家仿效。
美國銀行的壓力測試以及對市場的變數仍將是本周的焦點。週三美國公佈第一季度GDP，預計收縮降至-4.9%（vs上季度-6.3%）。週四美國和日本央行開會但利率不會有變，新西蘭當日則可能降息0.5%。週五美國四月ISM預期為38（vs36.3）。